EUR/CAD는 월요일 1.6060선까지 밀리며 일간 기준 0.17% 하락했다. 캐나다달러(CAD)는 유가 강세의 지지를 받았고, 국내 물가 지표는 단기 통화정책 전망을 대체로 변화시키지 않았다. 8월 캐나다 CPI는 전년동기대비 3% 상승해 7월 및 시장 예상치와 일치했으나, 전월대비로는 7월 0.5% 상승 이후 0.1% 하락했다. 캐나다중앙은행(BoC) 코어 지표는 전년동기대비 2.3%에서 2.4%로 소폭 상승한 반면, Common CPI는 2.7%에서 2.6%로 둔화됐다. Trimmed CPI와 Median CPI는 각각 1.9%와 2%로 유지됐다. BoC는 최근 정책금리를 2.25%로 동결했으며, 휘발유 가격 상승으로 인해 헤드라인 인플레이션이 3% 부근에서 머물고 있다고 언급해왔다.
유가가 CAD에 추가 동력을 제공했다. WTI는 배럴당 100달러 근처에서 거래되며, 중동 긴장 고조로 공급 우려가 커진 가운데 이달 들어 15% 이상 상승했다. 사우디아라비아는 드론 공격 이후 동-서(East-West) 송유관을 폐쇄했으며, AP가 인용한 당국자들에 따르면 해당 송유관은 수주간 대부분 가동이 중단될 것으로 예상된다. 유럽에서는 ECB가 지난주 주요 금리를 인상했지만 향후 가이던스는 제한적이어서 유로화의 추가 상승 재료가 약했다. 크리스틴 라가르드 ECB 총재는 정책위원회가 향후 금리 경로에 대해 논의하지 않았다고 밝혔다. ECB 이사회 멤버이자 슬로바키아 중앙은행(NBS) 총재인 페테르 카지미르는 가스 및 전력 가격발 리스크를 지적하며, 다음 회의에서 모든 선택지를 검토할 것이라고 말했다.
Derivative Positioning on EUR/CAD Weakness
파생상품 트레이더들은 향후 수주 동안 EUR/CAD 크로스의 하방 압력 지속에 대비해 포지셔닝할 것을 권고한다. WTI 원유가 배럴당 100달러 부근에서 거래되며 이달 15% 급등한 점을 감안하면, 캐나다달러는 견고한 펀더멘털 지지를 받고 있다. 역사적으로 유가가 10% 지속 상승할 경우 유로 대비 CAD가 1.5~2% 절상되는 경향이 있어, EUR/CAD 숏 포지션의 매력도가 높다.
리스크를 제한하면서 하락 모멘텀을 포착하기 위해, ATM(행사가격이 현물 환율에 근접한) EUR/CAD 풋옵션 매수 등 베어리시 옵션 전략 활용을 제안한다. 환율은 이미 1.6060선까지 하락했으며, 사우디 송유관 차질이 수주간 이어질 경우 1.5850 지지선 테스트 가능성이 높다. 풋옵션을 활용하면 현물 시장의 일중 변동성 노이즈를 피해 더 깊은 하락에 베팅할 수 있다.
Interest Rate Divergence and Volatility Opportunities
금리 측면에서는 BoC가 2.25%로 금리를 동결하는 가운데, 유로존이 변동성이 큰 에너지 비용에 직면하면서 정책 괴리가 확대되는지 주시할 필요가 있다. EUR/CAD 1개월 내재변동성은 약 7.8%까지 상승해 유럽 통화정책에 대한 불확실성 확대를 반영한다. 단기 변동성 스왑 또는 캘린더 스프레드에 진입해 유로화의 급격한 변동에서 수익 기회를 노릴 수 있다.
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