미국 7월 CPI 발표(수요일)를 앞두고 시장은 대체로 박스권 흐름을 보였다. 유가가 강세를 보이면서 인플레이션 기대가 높아졌고, 9월 연방준비제도(Fed) 금리인상 확률이 50%를 웃도는 수준으로 다시 반영됐다. 브렌트유는 2.4%, WTI는 2.7% 상승했는데, 호르무즈 해협 재개 협상이 교착 상태에 빠진 것으로 보이는 가운데 리비아 국영석유공사(NOC)는 드론 공격이 지속될 경우 하루 12만 배럴 규모의 자위야(Zawiya) 정유시설을 중단하고 불가항력(force majeure)을 선언할 수 있다고 경고했다. 금은 2개월 최고치 위를 유지했지만 0.4% 하락했고, 달러 인덱스는 0.1% 상승했다. 금리는 미국 10년물이 4.73%에 머문 반면 독일 분트는 3.20%, 영국 길트는 5.04%를 기록했다. 주식은 혼조세로, 홍콩 항셍지수는 1.1% 하락했고 유럽 지수는 -0.3%~+0.2% 범위, 미국 주가지수 선물은 -0.1%~+0.1% 범위에서 움직였다. 비트코인은 1.3%, 이더리움은 2.0% 하락했다.
아시아·태평양에서는 호주중앙은행(RBA)이 만장일치로 기준금리(현금금리)를 4.35%로 동결하며 2회 연속 동결을 결정했다. RBA는 2026년 12월 근원(절사평균) 인플레이션 전망치를 2.6%에서 3.3%로 상향하고, 2026년 12월 GDP 성장률 전망은 2.1%에서 1.4%로 하향했다. 싱가포르 2분기 GDP는 전기 대비 1.1%에서 1.4%로, 전년 대비 5.7%에서 5.9%로 각각 상향 조정됐다. 한국은 8월 1~10일 수출이 전년 동기 대비 45.3% 증가했고 수입은 23.1% 늘었다. 기업 및 공급망 측면에서는 인텔이 주당 최소 95달러 조건으로 지분 조달 규모를 150억달러에서 200억달러로 확대했으며, 순조달액은 197억달러(그린슈 옵션 3,160만주 포함)로 제시됐다. 또 중국 CXMT가 17nm DDR5에서 90%를 웃도는 수율을 달성했으며(삼성전자는 약 92~93% 수준)라는 보도가 나왔다. 노르스크하이드로는 가스 공급 차질 이후 연 630만 톤 규모의 알루노르테(Alunorte) 알루미나 공장 가동률을 50%로 낮췄고, 2026년 3분기에 7,500만~1억달러의 타격이 발생할 것으로 안내했다. 이란 석유장관은 9월 말까지 가스 9,500만㎥/일이 복귀할 것이라고 밝혔고, 우크라이나가 제안한 몰도바–콘스탄차 철도 루트의 연간 수송능력은 450만 톤으로 제시됐는데(수출 전망 3,800만~4,000만 톤 대비)라는 평가가 나왔다.
석유, 채권, 귀금속 옵션 전략
석유 시장의 상승 모멘텀이 이어질 가능성에 대비해 브렌트·WTI 원유 롱 콜옵션을 확보해야 한다. 호르무즈 해협 협상이 교착된 데다 미국이 이란에 전쟁 배상금을 요구하는 등 공급 리스크가 시장 가격에 충분히 반영되지 않았다. 역사적으로 주요 해상 운송로에서 국지적 충돌이 발생하면 글로벌 에너지 가격이 단기간 10~15% 급등한 사례가 많아, 포트폴리오 관점에서 단기 상방 보호가 중요하다.
내일 CPI 발표를 앞두고 9월 연준 금리인상 확률이 50%를 다시 상회하는 만큼, 채권 포지션을 조정해야 한다. 햄맥(Hammack) 등 중앙은행 인사들의 매파성 발언과 RBA가 추가 인상 가능성을 적극 논의하고 있는 상황을 감안하면, 임박한 금리인하에 베팅하는 것은 시기상조다. 근단기 금리선물을 매도(숏)하거나 미 국채 노트 풋옵션을 매수해 금리 상승(수익률 상승) 리스크를 헤지할 수 있다.
금이 2개월 최고치 부근에서 역사적 저항선 근처로 거래되는 가운데, 금 파생상품 익스포저는 유지해야 한다. 지정학적 마찰과 인플레이션 기대 상승이 결합하면 금의 ‘주권(sovereign) 헤지’ 매력이 커지는 경향이 있으며, 이는 과거 에너지발 인플레이션 국면에서도 반복적으로 확인된 패턴이다. 금 선물에 대해 불 콜 스프레드(bull call spread)를 활용하면 프리미엄(비용) 위험을 엄격히 제한하면서 상방 모멘텀을 포착할 수 있다.
기술주·반도체 주식 변동성 전략
향후 몇 주 동안 주요 반도체·기술주에 대해 스트래들(straddle) 또는 스트랭글(strangle)과 같은 고변동성 전략을 채택할 필요가 있다. 중국 CXMT가 DDR5 메모리에서 90%를 웃도는 수율을 달성했음에도, 글로벌 AI 기반 하드웨어 시장은 여전히 타이트하며 엔비디아의 5,000억달러 인프라 목표 제안과 같은 대규모 자금조달 움직임은 가격 변동을 크게 키울 수 있다. 이러한 대형 자본 거래와 9월 예정된 유력 기술 IPO에 대한 기대가 맞물리면서 옵션 프리미엄은 크게 상승할 가능성이 높다.
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