USD/CAD는 수요일 미 달러 약세와 유가 강세가 캐나다달러를 지지하면서 하락 전환, 이틀 연속 하락 흐름을 마감했다. 환율은 1.4085선 부근에서 거래되며 장중 0.16% 내렸다. 서부텍사스산원유(WTI)는 배럴당 86.00달러 안팎으로, 6월 11일 이후 최고 수준에 근접했다. 유가 상승은 호르무즈 해협 주변의 분쟁 관련 공급 차질 위험과 홍해 지역의 신규 공급 우려에 연동된 것으로 풀이된다.
미 달러는 약세를 보였다. 달러인덱스는 101.12 부근에서 0.08% 하락했으며, 시장은 7월 28~29일 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 주시했다. CME 페드워치 툴에 따르면 7월 금리 인상 ‘암시 확률’은 일주일 전 10%에서 28%로 상승했고, 9월 인상 확률은 69%로 반영됐다. 캐나다에서는 캐나다중앙은행(BoC)이 7월 정책금리를 2.25%로 동결하고, 필요 시 금리를 조정할 수 있다는 기존 입장을 재확인했다. TD증권은 캐나다에 대한 미국 ‘섹션 338’ 관세 신설 보도를 언급하며 USD/CAD 레벨로 1.40, 연말 1.39, 2026년 말 1.39를 제시했다.
Outlook for Short-Term Volatility
파생상품 트레이더들은 7월 28~29일 FOMC 회의가 임박함에 따라 USD/CAD 변동성 확대에 대비할 필요가 있다. 이달 미국 금리 인상 확률이 지난주 10%에서 28%로 급등한 만큼, 단기 스트래들 전략은 높은 수익 기회를 제공할 수 있다. 과거에도 이처럼 금리 기대가 급변할 때 통화쌍은 100~150핍 수준의 급격한 변동이 나타나는 경우가 많았다.
동시에 WTI 급등을 활용할 필요가 있다. 호르무즈 해협 리스크가 고조되면서 WTI는 86.00달러까지 상승했다. 캐나다는 대표적인 에너지 순수출국인 만큼, CAD 콜옵션 매수는 유가 상승의 수혜를 노리는 대체(프록시) 트레이드로 기능할 수 있다. 2019년 말 지정학적 공급 충격 국면에서도 유사한 유가 급등이 캐나다달러의 단기간 2% 절상으로 이어진 전례가 있다.
Structural Trade Factors and Long-Term Strategy
다만 캐나다에 대한 미국 섹션 338 관세 가능성이라는 단기 역풍은 무시하기 어렵다. 이러한 불확실성은 USD/CAD가 1.4085 상단에서 높게 유지되는 요인으로 작용하고 있다. 무역 불확실성에 대응하기 위해 1.4000~1.4150 구간에서 아이언 콘도르 등 박스권(레인지) 전략을 활용하는 방안을 제안한다. 이는 고유가의 지지 요인과 관세 우려라는 압력이 충돌하는 과정에서 시장이 방향성을 확정하기 전까지 프리미엄을 확보할 수 있게 한다.
더 긴 시계로는 캐나다달러(루니)가 점진적으로 회복하며 2026년 말까지 USD/CAD를 1.3900 부근으로 끌어내릴 것으로 예상한다. 파생상품 트레이더는 만기 6개월 수준의 장기 풋옵션 매수를 통해 이러한 완만한 하방 전환에 포지셔닝할 수 있다. 역사적으로 관세 이슈로 인한 USD/CAD 급등은 협상 국면이 시작되면 대체로 3~6개월 내 되돌림이 나타나는 경향이 있다.
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