USD/CHF는 4거래일 연속 상승세를 이어가며 금요일 아시아장에서 0.7870선 부근에서 거래됐고, 0.7900선으로 상승을 시도했다. 미국 달러는 미국·이란 갈등과 관련된 불확실성으로 안전자산(위험이 커질 때 자금이 몰리는 자산) 수요가 늘며 강세를 보였다.
레바논은 워싱턴에서 열리는 두 번째 직접 협상에서 이스라엘과의 현행 휴전 협정을 1개월 연장하는 방안을 추진할 예정이다. 이스라엘의 대니 다논 유엔 대사는 연장 가능성이 “100%는 아니다”라고 말했다.
안전자산 수요, 달러 강세
미군은 봉쇄를 피하려 했다는 의혹을 받는 이란산 원유 초대형 유조선 2척을 저지했다. 이란은 호르무즈 해협(중동 원유 수송의 핵심 해상 요충지)을 지나는 선박들에 위협을 가했다. 미국 당국은 휴전이 종료될 경우 이란의 해협 통제 능력(해협 봉쇄·교란 수단)을 겨냥하는 대응 계획(비상 대책)을 준비 중이다.
미국 주간 신규 실업수당 청구건수(실업수당을 처음 신청한 건수)는 21만2천 건에서 21만5천 건으로 늘었다. S&P 글로벌 PMI(구매관리자지수·기업의 경기 체감을 보여주는 지표)는 예상치를 웃돌았고, 제조업은 54.0, 서비스업은 51.3을 기록했다.
스위스에서는 3월 무역수지 흑자(수출이 수입보다 많은 규모)가 2월(수정치) 44억 스위스프랑에서 27억 스위스프랑으로 축소됐다. 수입은 전월 대비 10.1% 늘어 196억 스위스프랑, 수출은 1% 증가해 224억 스위스프랑을 기록했다.
정책 차별화로 무게중심 이동
2025년 말 긴장 완화 합의 이후 호르무즈 해협에 대한 시장의 과도한 주목은 잦아들었다. 당시 달러와 스위스프랑을 지지하던 ‘안전자산 매수세’가 약해지면서, 시장의 관심은 지정학적 충돌보다 중앙은행의 통화정책 차이(정책 차별화)로 옮겨갔다.
미국 경제지표는 과거처럼 한 방향으로 강하지 않고, 혼재돼 있으나 전반적으로는 안정적이다. 최근 신규 실업수당 청구는 주 21만 건 안팎에서 큰 변동이 없지만, 최신 ISM 제조업 PMI(미 공급관리협회가 발표하는 제조업 경기지표)는 49.8로 내려 50 미만(경기 위축)을 나타냈다. 다만 서비스업은 여전히 버팀목으로, 서비스 PMI는 53.5로 견조했다.
2025년에 제기됐던 ‘스위스국립은행(SNB·스위스의 중앙은행)이 더 강하게 금리를 올릴 것’이라는 관측은 빗나갔다. 최신 물가 상승률이 1.2%까지 내려오자 SNB는 주요 중앙은행 가운데 이른 편으로 금리 인하(완화 사이클·경기를 살리기 위해 금리를 내리는 흐름)에 들어갔고, 지난달 기준금리(정책금리)를 1.50%로 내렸다. 반면 미 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)는 정책금리를 동결(변경하지 않음)하고 있다.
이런 정책 차이는 금리 격차(두 나라 금리 차)를 키워 달러에 유리하게 작용하며 USD/CHF에 상승 압력을 준다. 파생상품(옵션·선물 등 기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 상품) 거래자는 외가격(out-of-the-money·현재 가격으로는 당장 이익이 나지 않는) USD/CHF 풋옵션(정해진 가격에 팔 권리)을 매도하거나, ‘불 풋 스프레드’(낮은 행사가 풋을 매수하고 더 높은 행사가 풋을 매도해 순프리미엄을 받는 강세 전략)를 고려할 수 있다. 이는 캐리 트레이드(금리가 낮은 통화로 빌려 금리가 높은 통화 자산에 투자) 효과와 금리 격차가 만드는 하방 지지(가격이 크게 떨어지기 어려운 요인)를 활용하는 방식이다.
또 내재변동성(옵션 가격에 반영된 예상 변동 폭)은 2025년 지정학적 긴장 국면의 고점 이후 크게 낮아졌다. 변동성이 낮으면 옵션 프리미엄(옵션 가격)이 싸지는 경향이 있어, 콜옵션(정해진 가격에 살 권리)으로 중장기 강세 포지션을 구축하기가 수월해진다. 3~6개월 만기의 콜옵션 매수로 완만한 추가 상승에 대비하는 전략을 검토할 수 있다.
