수요일 장 초반 시장은 중동에서 외교적 해빙 가능성을 저울질하며 ‘리스크 온’ 흐름이 분위기를 주도했다. 이후 시장의 시선은 미국 7월 민간부문 고용지표와 ISM 서비스업 PMI로 옮겨갈 전망이다. 원유는 호르무즈 해협에서의 활동 재개 조짐이 포착됐다는 보도 이후 매도세가 강화됐다. WTI는 화요일 거의 6% 급락한 데 이어 수요일에는 74달러 부근에서 안정됐고, 브렌트유는 합의(딜) 관측 속에 배럴당 80달러를 하회했다. 미국 주식은 사상 최고치를 재차 경신했으며 다우존스산업평균지수(DJIA)와 S&P 500은 종가 기준 신기록을 세웠다. 달러인덱스는 소폭 하락하며 100.00 아래에서 머물렀고, 유럽 거래시간대 미 증시 선물은 0.3%~0.5% 상승했다. 금은 2% 이상 올라 약 4,170달러를 기록했다.
연준(Fed) 인사들의 발언은 매파적 기조가 우세했다. 캔자스시티 연은 총재 제프 슈미드(Jeff Schmid)의 발언은 FXS 스피치트래커 기준 7.3/10으로, 역사적 평균(7/10)을 상회했으며 PCE(개인소비지출) 물가 기반 2% 인플레이션 목표를 재확인했다. 외환시장에서 달러/엔은 158.00 아래에서 움직였고, 유로/달러는 약 0.2% 상승해 유로stat의 6월 생산자물가지수(PPI) 발표를 앞두고 1.1530 위를 유지했다. 파운드/달러는 1.3450 부근에서 거래됐다. 뉴질랜드의 2분기 실업률은 1분기 5.4%에서 5.6%로 상승해(예상 5.4%) 경기 둔화 신호를 강화했고, 뉴질랜드달러/달러(NZD/USD)는 약 0.5% 하락해 0.5870 부근으로 내려왔다.
원자재 및 귀금속 파생상품 전망
호르무즈 해협 재개를 위한 협상이 진전되는 가운데 원유 파생상품에는 하방 압력이 이어질 가능성에 대비할 필요가 있다. 브렌트유가 80달러 아래로 내려오고 WTI가 74달러 인근에서 안정되는 상황에서, 단기 풋옵션은 지정학적 리스크 프리미엄 약화를 활용할 수 있는 매력적인 수단이 될 수 있다. 과거 핵심 해상 물류로(Shipping lane)가 재개될 경우 원유 가격은 위험프리미엄으로 오른 폭을 빠르게 되돌리는 경향이 있으며, 이후 수주 동안 추가로 10%~15% 더 하락하는 사례도 있었다.
연준 관계자들이 AI(인공지능)발 인플레이션을 억제하기 위해 ‘더 높은 금리의 더 오랜 유지’가 필요하다고 경고하는 와중에도 금이 4,170달러까지 급등한 것은 기초 수요가 매우 강하다는 점을 시사한다. 높은 변동성 환경에서 비용(프리미엄) 지출을 제한하면서 추가 상승 여력을 포착하기 위해 금 선물에 대한 불 콜 스프레드(bull call spread) 활용을 권고한다. 이는 구조적 기술 전환과 지속적인 설비투자(CapEx) 국면에서 금이 견조한 헤지 수단으로 기능해 온 과거 흐름과도 부합한다.
주식 및 통화 옵션 전략
S&P 500과 다우지수가 또다시 사상 최고치를 경신한 만큼, 주식 파생상품 투자자들은 낮은 내재변동성 구간을 활용해 방어용 풋옵션 매수를 고려할 만하다. 시장 고점 국면에서 변동성지수(VIX)가 역사적으로 낮을 때는 포트폴리오 하방 보호 비용이 매우 효율적이다. 특히 곧 발표될 미국 ISM 서비스업 PMI와 고용지표가 예상에 못 미칠 경우 급격한 차익실현을 촉발할 수 있어 방어 전략의 중요성이 커진다.
통화 옵션 시장에서는 뉴질랜드달러를 미국달러 대비 매도(숏)할 기회가 뚜렷하다고 본다. 뉴질랜드의 2분기 실업률이 5.6%로 상승한 것은 국내 경기의 뚜렷한 약화를 의미하며, 상대적으로 견조한 미국 경제와 대비된다. NZD/USD 풋옵션 매수는 뉴질랜드중앙은행(RBNZ)이 연준보다 더 빠른 금리 인하 압력을 받는 과정에서 확대되는 통화정책 디버전스(괴리)를 활용할 수 있는 방안이다.
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