지정학적 긴장 완화와 기술주 반등으로 위험 선호가 개선되면서 미 달러화는 소폭 약세를 보였지만, 향후 방향성은 ECB 신트라 포럼의 정책 시사점과 목요일 발표될 미국 고용보고서(비농업부문 고용)에 달려 있다. 미국에서는 연방대법원이 쿡 연준 이사가 소송이 진행되는 동안 이사회에 남을 수 있도록 허용했으며, 판결은 5대 4였다. 이번 결정으로 해임 리스크에 대한 시장의 인식이 낮아졌고, 연준 독립성을 지지하는 조치로 해석됐으나 시장 반응은 전반적으로 차분했다.
거시 환경은 여전히 혼재돼 있다. 견조한 미국 경제지표, 매파적 연준 신호, 지속되는 AI 관련 설비투자(capex)와 달리 유럽과 중국의 모멘텀은 약하고, 일본은행은 정책 대응이 뒤처진 것으로 평가돼 달러가 제한적이나마 추가 상승할 여지도 남아 있다. 보고서는 이른바 ‘가치 절하(debasement)’ 트레이드의 청산, 더 평평해진 미국 수익률곡선, 금과 가상자산의 약세도 함께 언급했다. 해당 기사는 AI 도구의 도움을 받아 작성됐으며 편집자의 검토를 거쳤고, FXStreet 저널리즘 팀이 큐레이션한 Insights 형식으로 제작됐다.
달러 방향성: 디버전스와 기회
시장 분위기 개선 속에 미 달러는 소폭 되돌림을 보였지만, 우리는 이를 기회로 본다. 향후 며칠간 주목할 핵심 이벤트는 유럽중앙은행(ECB) 발언 신호와, 무엇보다 이번 목요일의 미국 고용보고서다. 이들 이벤트가 달러의 기초 체력(기저 강세)을 다시 확인시켜줄 가능성이 크다.
우리는 연준이 주요 중앙은행 가운데 상대적으로 더 공격적(매파적) 기조를 유지할 것으로 본다. 5월 개인소비지출(PCE) 물가가 2.8%로 완강하게 유지된 점이 이를 뒷받침한다. 이는 유럽과는 뚜렷이 대비된다. 유럽의 최근 국내총생산(GDP) 지표는 2분기 성장률이 0.2%에 그치는 부진을 시사하며, ECB의 선택지를 제약한다. 확대되는 정책 디버전스가 우리가 달러에 우호적인(강세) 시각을 갖는 핵심 이유다.
파생상품 트레이더 입장에서는 통화 바스켓 대비 달러의 완만한 상승에 베팅하는 포지셔닝이 유효하다는 의미다. 우리는 달러인덱스(DXY) 단기 콜옵션 매수를 고려하고 있는데, 이는 상방 노출을 확보하면서 최대 손실을 제한할 수 있다. 또 다른 전략으로는 유로화의 외가격(OTM) 풋옵션을 매도해 유럽 경기 둔화 전망을 바탕으로 프리미엄을 수취하는 방식이 있다.
달러-엔 디버전스와 임박한 고용지표 촉매
이 같은 달러 강세는 일본 엔화 대비에서 더 두드러진다. 일본은행이 최근 정책금리를 0.25%로 인상했지만, 미국과의 막대한 금리 격차를 좁히기에는 역부족이었다. 이는 2022~2023년에 관찰됐던 디버전스와 매우 유사한 상황으로, 당시 달러/엔을 크게 끌어올렸다. 2026년 하반기에만 1,500억 달러(1,500억 달러 이상)의 신규 지출이 예고된 미국 AI 인프라 투자도 지속되면서, 글로벌 자금이 달러로 유입되는 흐름이 이어지고 있다.
당장의 초점은 6월 고용보고서다. 시장 전망치는 고용이 19만 명 증가하는 수준이다. 다만 최근 JOLTS(구인·이직) 지표에서 구인 규모가 860만 건으로 견조하게 유지된 점을 감안하면, 상방 서프라이즈 가능성도 충분하다. 강한 고용 지표가 나온다면 미국의 상대적 경기 우위(아웃퍼폼) 내러티브를 강화하고, 달러 롱 포지션을 추가 확대하는 데 자신감을 제공할 것이다.
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