USD/CAD는 이틀 연속 약세를 이어가며 화요일 아시아장에서 1.3790 부근에서 거래됐다. 미국과 이란이 2주간의 휴전이 끝나기 전에 추가 협상을 진행할 수 있다는 보도가 나오면서, 미국 달러화가 약세를 보인 영향이다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 이란이 연락해 왔고 협상 재개를 원하고 있다고 말했다. JD 밴스 부통령은 외교적 노력이 계속되고 있다며 주말 협상이 건설적이었다고 평가했다.
연준 기대 변화와 지정학 이슈에 따른 달러 압력
미국 달러화는 시장이 연방준비제도(Fed)의 추가 긴축(금리 인상·강도 높은 통화정책) 가능성을 낮춰 보면서도 약세를 보였다. 이는 장기 휴전 가능성과 호르무즈 해협 재개 가능성에 따른 인플레이션(물가 상승) 우려 완화가 배경이다. 호르무즈 해협은 중동 원유 수송의 핵심 길목으로, 봉쇄 우려가 줄면 원유 공급 불안이 완화돼 유가에 하락 압력이 커진다.
연준 이사(규정·감독·금리 정책을 결정하는 중앙은행 고위 정책위원)인 스티븐 미런은 이란 관련 에너지 충격이 아직 장기 인플레이션 기대(향후 물가가 얼마나 오를지에 대한 시장의 예상)를 바꾸지는 않았다고 말했다. 그는 1년 안에 물가 압력이 중앙은행의 목표 수준(통상 2%대 물가 안정 목표)으로 되돌아갈 것으로 본다고 했다.
다만 USD/CAD 하락 폭은 제한될 수 있다. 유가가 내려가면 캐나다 달러화(CAD)에 부담이 되기 때문이다. 캐나다는 미국에 원유를 가장 많이 수출하는 국가이며, 협상 재개 보도로 공급 우려가 완화되면서 유가가 하락했다.
캐나다에서는 CBC 뉴스가 마크 카니 총리가 월요일 의회 과반을 확보했다고 보도했다. 자유당은 343석 하원에서 172석을 확보했다.
전략의 초점은 변동성
미국 달러와 캐나다 달러에 서로 다른 힘이 동시에 작용하고 있어, 1.3790 부근에서의 최근 안정은 시장이 방향을 정하지 못하고 있음을 보여준다. 지금은 방향성 베팅(상승 또는 하락 한쪽에 크게 거는 거래)이 위험하므로 향후 몇 주는 변동성(가격이 얼마나 크게 흔들리는지)에 초점을 맞출 필요가 있다. 미·이란 긴장 완화는 환율에 상반된 영향(달러 약세 요인, 동시에 유가 하락을 통한 CAD 약세 요인)을 동시에 준다.
유가 하락은 캐나다 달러에 뚜렷한 악재다. 과거를 보면 서부텍사스산원유(WTI) 선물은 2025년 말 90달러를 웃돌던 수준에서 현재 약 82달러로 내려왔다. 중동 공급이 더 안정될 수 있다는 기대가 반영된 결과다. 캐나다 경제는 에너지 수출 의존도가 높아 유가 하락은 캐나다 달러 강세의 상단을 제한하는 요인이다.
반면 달러 약세는 일시적일 수 있다. 시장이 연준의 덜 매파적(금리 인상에 덜 적극적인) 기조를 너무 빠르게 반영하고 있다는 시각이다. 3월 미국 소비자물가지수(CPI·가계가 구매하는 대표 상품·서비스 가격을 모아 만든 물가 지표)는 인플레이션이 3.5%로 높게 유지된 것으로 나타났다. 이에 연준이 서둘러 금리를 내리기는 어렵다. 미국 정책금리인 연방기금금리(Fed Funds Rate)가 5.5%, 캐나다 중앙은행 금리가 5.0%로 금리 차(interest rate differential)가 여전히 미국 달러 보유에 유리하다.
이런 환경에서는 USD/CAD가 박스권(일정 범위 안에서 오르내리는 흐름)에 머물 가능성이 크다. 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 계약) 거래자는 뚜렷한 방향성이 없을 때 수익을 노리는 전략을 고려할 수 있다. 예를 들어 스트랭글 매도(selling strangles·서로 다른 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 팔아 프리미엄을 받는 전략)나 아이언 콘도(iron condor·옵션을 조합해 수익 구간을 넓히고 손실을 제한하는 구조)를 들 수 있다. 최근 통화쌍의 내재변동성(implied volatility·옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동성)이 낮아지며 프리미엄 매도 전략의 매력이 커졌다.
카니 총리의 과반 확보는 정치적 안정 요인으로 CAD에 일부 지지 요인이 될 수 있다. 이는 새로운 촉매가 없으면 어느 한쪽으로 큰 돌파가 나오기 어렵다는 판단을 뒷받침한다. 향후 양국의 물가 지표 발표를 통해 금리 전망이 바뀌는지 주시할 필요가 있다.
