USD/TWD는 글로벌 기술주 매도세 속에 외국인 주식 자금 유출이 가속화되며 5거래일 연속 상승, 0.1% 오른 31.68을 기록했다. 외국인 투자자는 주중 첫 3거래일 기준 순매도 규모가 88억달러에 달했으며, TAIEX는 이번 주 들어 현재까지 4.1% 하락했다. 이런 가운데 무역지표는 견조함을 유지했다. 5월 수출은 전년 대비 51.7% 급증해 블룸버그 컨센서스(41.2%)를 상회했으며, 4월(39.0%) 대비 증가폭도 확대되면서 15개월 연속 두 자릿수 증가세를 이어갔다. 집적회로(IC) 수출은 58.3% 증가해 4월(40.5%)에서 큰 폭으로 뛰었고, 수입도 54.9% 늘어 예상치(40.3%)를 웃돌았다(직전 29.2%). 이 가운데 자본재 수입은 54.7% 증가해 4월(33.3%) 대비 확대됐다. 무역수지는 179억달러 흑자로 컨센서스(175억달러)를 웃돌았고, 144억달러에서 확대됐다.
물가도 다소 강해졌다. 1~5월 평균 헤드라인 인플레이션은 1.5%였고, 정부는 올해 1.9%를 전망한다. 5월 CPI는 전년 대비 2.2%로 컨센서스(2.1%)와 4월(1.7%)을 상회하며 2025년 3월 이후 처음으로 중앙은행의 2% 목표를 웃돌았다. 다만 대만 중앙은행(CBC)은 6월 18일 회의에서 정책금리를 2%로 동결할 것으로 예상된다. 연초 이후 대만달러는 달러 대비 0.8% 하락에 그쳐(절하), 일본을 제외한 아시아 통화 평균 하락폭 2.8%보다 낙폭이 작다.
단기 동인: 주식 자금 유출과 통화정책
당사는 대만 주식시장에서의 대규모 자금 유출을 배경으로 USD/TWD가 상승 흐름을 이어갈 것으로 본다. 최근 2주간 나스닥 종합지수가 7% 이상 하락하는 등 글로벌 기술주 조정이 나타나면서, 외국인 투자자들이 역내에서 자금을 회수하는 흐름이 강화되고 있다. 현재 시장에서는 이 같은 단기 심리가 가장 지배적인 변수로 작용하고 있다.
6월 18일 중앙은행 회의가 TWD에 우호적인 재료를 제공할 가능성은 낮다고 판단한다. 5월 물가가 2.2%까지 올랐음에도 CBC는 지난 1년간 유지해온 2% 금리를 동결하겠다는 신호를 보내고 있다. 글로벌 불확실성 속에서 안정에 방점을 둔 이러한 비둘기파적 기조는, 당분간 더 높은 인플레이션을 용인하겠다는 의미로 해석된다.
이 같은 환경을 감안할 때, 단기적으로는 TWD 약세 연장에 베팅하는 파생 포지션을 고려하고 있다. 6월 말 또는 7월 만기의 USD/TWD 콜옵션 매수는 합리적인 전략으로 보인다. 이는 중앙은행 결정 전후로 이어질 수 있는 환율 상방 모멘텀을 활용할 수 있게 한다.
중기 펀더멘털: 수출 강세와 시장 기회
다만 펀더멘털은 전혀 다른 그림을 보여주고 있어 주의 깊게 점검할 필요가 있다. 대만 수출은 AI 관련 수요에 힘입어 급증하고 있으며, 재무부 최신 자료에 따르면 반도체 수출이 전체의 40%를 넘는 수준이다. 글로벌 AI 인프라 구축 수요가 견인하는 이러한 기초 체력은 중기적으로 TWD에 강한 하방 지지(절상 압력의 기반)를 제공한다.
향후 TAIEX와 외국인 자금 흐름 데이터에서 안정화 신호가 나타나는지 면밀히 모니터링할 계획이다. 과거에도 기술주 주도의 자금 유출은 글로벌 심리 전환 시 빠르게 되돌려지는 경우가 많았고, 2022년 하락 이후 급반등이 대표적이다. USD/TWD가 주요 지지선을 하향 이탈(환율 하락)할 경우, TWD 반등에 대비한 풋옵션 등으로 포지셔닝을 재검토할 신호가 될 수 있다.
