은, 수익 없는 자산
은 가격에 영향을 미치는 요인은 경제 상황으로, 금리가 낮을 때 은 가격이 상승하는 경향이 있습니다. 이는 은이 수익이 없는 자산으로 여겨지기 때문입니다. 또한 미국 달러의 움직임도 은 가격에 영향을 미치며, 강한 달러는 은 가격을 낮출 수 있습니다.
산업에서의 은 사용, 특히 전자 기기 및 태양 에너지 분야는 은 가격에 영향을 줍니다. 미국, 중국, 인도와 같은 주요 경제국들의 수요도 은의 가치를 좌우하는 요소로, 특히 인도에서의 장신구 수요가 가격에 큰 영향을 미칩니다.
은 가격은 금 가격의 움직임을 반영하는 경향이 있으며, 금 가격이 상승할 때 은 가격도 함께 오릅니다. 금/은 비율은 두 금속 간의 상대 가치를 평가하는 데 도움이 되며, 이 비율의 변화는 은 또는 금이 저평가되었는지를 나타낼 수 있습니다.
은 랠리의 지속
은 가격이 놀라운 온스당 $95에 도달하면서, 지난해 시작된 강력한 랠리가 지속되고 있습니다. 이번 상승은 연방준비제도(Federal Reserve)가 2025년 동안 공격적인 금리 인하를 단행하면서 달러가 약세를 보이고, 투자자들이 안전 자산에 대한 수요를 늘린 결과입니다. 2026년 초 3주 만에 33% 상승한 것은 트레이더들이 명확한 전략을 가지고 접근해야 하는 극심한 모멘텀을 보여 줍니다.
기본적인 상황은 급증하는 산업 사용 덕분에 여전히 강력하여, 현재는 가격의 안정성을 제공합니다. 2024년에 The Silver Institute에서 예측한 바와 같이, 태양광 수요가 2026년까지 전체 은 공급의 20% 이상을 차지할 것이라는 전망은 이제 현실이 되었습니다. 친환경 에너지와 전자기기 분야에서의 지속적인 수요는 이번 랠리가 과거의 투기적 거품과 다른 주요 이유입니다.
금/은 비율은 이제 51.13로, 2023년과 2024년에 우리가 보았던 평균 65-75에 비해 훨씬 낮은 수준입니다. 이는 은이 금에 비해 과대 평가될 수 있음을 시사하며, 이 비율은 반등할 가능성이 있습니다. 은의 급격한 조정에 대비하기 위해 금을 매수하면서 은을 공매도하는 전략도 고려할 수 있습니다.
급속한 가격 상승으로 인해 은 옵션의 내재 변동성이 급등하여 매수 비용이 비쌉니다. 조정을 예상하는 경우, 풋 옵션을 매수하는 보다 신중한 전략이 될 것이라고 생각합니다. 이는 선물 계약을 공매도하는 것의 무한한 위험 없이 단기 가격 하락에서 이익을 얻는 정해진 위험을 제공합니다.
선물 시장에서는, 앞으로의 가격 곡선이 급격한 콘탱고(Contango)를 보이고 있으며, 나중 날짜의 계약 가격이 현물 가격보다 상당히 높습니다. 이는 강한 상승세를 나타내지만, 매달 우리에게 롤 포지션을 유지하는 데 드는 비용을 증가시킵니다. 롱 포지션을 보유한 트레이더는 이 “롤 수익” 비용에 유의해야 하며, 가격이 횡보하기 시작하면 이익이 감소할 수 있습니다.
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