영국 제조업 부문은 둔화되고 있습니다. 7월 CBI 총 주문 수치는 -30으로, 예상치 -28 및 이전 수치 -33과 비교됩니다.
약간의 개선이 있지만, 부문의 전망은 여전히 불확실합니다. 기업들은 어려운 환경에 직면하여 투자를 줄이고 일자리를 감축하고 있습니다.
높은 원가와 노동력 부족이 지속되어 이익률에 영향을 미치고 있습니다. 글로벌 공급망 혼란도 생산 능력에 영향을 미치고 있습니다.
기업들은 수요가 약하고 예측할 수 없다고 보고하고 있으며, 이는 시장의 불확실성을 증가시키고 있습니다. 상황은 2025년 하반기가 다가오면서 면밀한 모니터링이 필요합니다.
이번 최신 발표를 바탕으로 우리는 영국 국내 자산에 대한 전망이 악화되고 있다고 생각합니다. 주요 수치의 소폭 개선은 기업들이 적극적으로 투자를 줄이고 직원을 감축하고 있는 상황에서는 오해를 불러일으킬 수 있습니다. 이는 경제 회복에 대한 보다 깊은 신뢰 부족을 나타냅니다.
우리는 FTSE 250 지수를 통해 영국의 국내 경제에 대해 우울한 관점을 강화할 신호로 보고 있습니다. FTSE 100과 달리, 이 지수는 지역 제조업과 소비자 수요의 건전성에 민감합니다. 우리는 예상되는 약세를 활용하기 위해 FTSE 250 ETF의 풋옵션 매입을 고려하고 있습니다.
데이터는 또한 스털링에 추가적인 압박을 가하고 있으며, 잉글랜드 은행은 명확한 산업 둔화 속에서 적극적인 통화정책을 유지하기 어려울 것입니다. 최근 SONIA 선물 가격은 시장이 추가 금리 인상에 대한 베팅을 줄이고 있으며, 내년 1분기에는 금리 인하의 가능성이 45%에 이르는 것으로 나타났습니다. 우리는 더 강한 경제 배경에 유리한 GBP에 대해 USD를 공매도하는 것을 선호합니다.
보고서에서 높은 원가와 약한 수요를 언급하며 스태그플레이션 환경이 조성되며 불확실성을 증가시킵니다. 스털링 옵션의 내재 변동성은 3개월 계약에서 8.2%로 상승했지만, 우리는 상충되는 경제 신호를 고려할 때 여전히 너무 낮다고 생각합니다. 우리는 GBP/USD에서 스트래들 옵션 매입과 같은 변동성 장기 전략을 잠재적으로 급격한 움직임을 거래하는 효과적인 방법으로 보고 있습니다.
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