EUR/GBP는 월요일 영국 정치 이슈로 인한 짧은 변동성 이후 하락했다. 환율은 0.8658 부근에서 거래됐고, 장중 고점 0.8676에서 내려왔다.
파운드화는 키어 스타머 총리가 피터 맨델슨을 주미 대사로 임명하는 과정에서 의원들을 속였는지(의회에 사실과 다른 설명을 했는지) 조사할지와 관련해 하원 표결에 직면했다는 보도가 나오면서 약세를 보였다. 하원은 화요일 그를 ‘특권위원회’(의원 발언의 진실성·의회 규정 위반 여부를 조사하는 위원회)에 회부할지 표결할 예정이다.
금리 전망이 방향을 좌우
이 통화쌍(유로/파운드)은 이달 초부터 완만한 하락 흐름을 이어가고 있다. 미국-이란 전쟁으로 유가가 오르며 인플레이션(물가 상승) 위험이 커졌고, 시장이 금리 전망을 다시 계산한 영향이다. 시장은 ECB(유럽중앙은행)와 BoE(영란은행)가 모두 금리를 올릴 가능성을 반영하고 있으며, 최근 영국 지표는 BoE가 더 강하게 긴축(금리를 올려 물가를 잡는 정책)할 것이라는 기대를 키웠다.
두 중앙은행은 목요일 회의를 열며, 이번에는 금리를 동결할 것으로 예상된다. BoE는 세 번째 회의 연속 3.75%를 유지할 것으로 보이고, ECB는 일곱 번째 회의 연속 2.00% 동결이 예상된다.
시장은 다음 금리 경로에 대한 ‘가이던스’(중앙은행이 향후 정책 방향을 시장에 힌트로 제시하는 신호)에 집중할 전망이다. BHH 보고서는 향후 12개월 동안 ECB가 약 60bp(베이시스포인트, 금리 0.01%포인트) 인상, BoE가 약 75bp 추가 긴축을 할 것으로 예상했다.
정책 격차와 거래 포지셔닝
이하락 전망은 지난 1년 동안 뚜렷하게 반영됐다. 오늘(2026년 4월 27일) 기준, 영국의 최신 물가상승률은 4.1%로 높은 수준이 이어졌고, 유로존 물가는 더 빠르게 내려 3.5%까지 둔화됐다. 그 결과 BoE는 기준금리를 4.50%로 유지할 명분이 커졌고, ECB의 2.75%보다 크게 높은 수준(금리 프리미엄)을 형성하면서 EUR/GBP는 0.8520 수준으로 하락 압력을 받았다.
이런 환경에서는 유로 대비 파운드 강세에 유리한 전략을 선호할 만하다. 예를 들어 외가격(out-of-the-money, 현재 환율보다 불리한 행사가격으로 당장 이익이 나지 않는) EUR/GBP 콜옵션(특정 가격에 살 수 있는 권리)을 매도하거나, 약세 풋 스프레드(풋옵션을 활용해 하락에 베팅하되 손익 범위를 제한하는 조합)를 구축하면 금리 차가 지속되는 흐름에서 성과를 노릴 수 있다. 시장이 이 주제에 강한 확신을 가진 만큼, 이런 포지션이 향후 수주 동안 유효하다는 평가다.
