영국 소매 판매는 10개월 연속 감소세를 보이고 있습니다. 물가 상승은 소비자에게 우려 사항으로 남아 있지만, 판매 감소폭은 6월보다는 심각하지 않았습니다.
8월 예상 판매는 이전의 -49에서 -31로 개선되었으나 여전히 부정적입니다. 이는 경제 보고서를 기반으로 스태그플레이션(경제 성장 둔화와 물가 상승이 동시에 발생하는 현상)에 대한 지속적인 우려를 나타냅니다.
소비 지출의 지속적인 약세는 명확한 신호로 보이며, 이전 달의 좋지 않았던 수치에서 약간의 개선이 있었음에도 불구하고 판매가 이제 10개월 연속 감소세라는 사실은 영국 경제에 깊은 문제가 있음을 시사합니다. 이러한 추세는 가계 재정이 여전히 상당한 압박을 받고 있음을 나타냅니다.
영국 통계청의 최신 공식 데이터는 이 견해를 지지하며, 소매 판매량이 2020년 2월 팬데믹 이전 수준보다 여전히 1.7% 낮다는 것을 보여줍니다. 영국의 물가 상승률이 거의 3년 만에 처음으로 잉글랜드 은행의 2% 목표에 도달하더라도 소비 회복을 촉발하지는 못했습니다. 이는 중앙은행에 어려운 상황을 만들어줍니다.
이런 배경을 고려할 때, FTSE 250 지수에 대한 풋옵션 매입은 앞으로 몇 주 동안 신중한 전략이라고 생각합니다. 이 지수는 더 국제적인 FTSE 100보다 영국 국내 경제에 더 민감합니다. 역사적으로, 1990년대 초와 2008년의 국내 성장 둔화와 같은 기간 동안 FTSE 250은 크게 저조한 성적을 보였습니다.
소비자 약세가 지속된다는 것은 영국 파운드에 대한 부정적인 전망을 의미합니다. 우리는 GBP/USD 선물에서 숏(매도) 포지션을 고려하고 있으며, 경제의 강도에 대한 의구심이 커지는 가운데 통화가 1.27 수준 이상으로 상승하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 이러한 경제적 약세는 잉글랜드 은행이 시장이 현재 예상하는 것보다 더 공격적으로 향후 금리 인하를 신호해야 할 수도 있음을 시사합니다.
영국 산업 연합의 수석 경제학자인 마틴 사르토리우스가 언급한 불확실성은 시장의 변동성이 높아질 수 있음을 시사합니다. 그는 실망스러운 판매량이 많은 소매업체들에게 현실이라는 점을 지적했습니다. 따라서 우리는 이러한 소비 지출 감소에 가장 노출된 특정 소비재 주식에 대한 변동성 롱 포지션 전략도 평가하고 있습니다.
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