영국의 5월까지 3개월간 고용은 14만7,000명 증가해, 직전 3개월(10만 명 증가) 대비 확대됐다. 이번 수치는 최근 누적 3개월(rolling quarter) 기준으로 일자리 증가 속도가 더 빨라졌음을 시사한다.
이는 이전 집계치와 비교해 4만7,000명 증가 폭이 가속화된 데 따른 것이다. 시장은 이번 개선을 노동시장 전반과 통화정책 신호와 함께 저울질할 전망이며, 향후 발표에서도 추세가 이어지는지에 관심이 집중될 것으로 보인다.
영국 노동시장 회복력, 금리 인하 기대 제약
우리는 최근 발표된 영국 노동시장 지표를 면밀히 분석하고 있다. 5월까지 3개월간 고용이 14만7,000명 늘어 시장 컨센서스(10만 명)를 큰 폭으로 웃돌았다. 예상 밖의 채용 탄력성은 국내 수요와 임금 압력이 경제 전반에서 견조하게 유지되고 있음을 시사한다. 이에 따라 우리는 이번 강한 지표가 영란은행(BoE)이 다가오는 8월 회의에서 단기적으로 금리를 인하할 가능성을 크게 낮춘다고 판단한다.
트레이딩 시사점: SONIA 및 스털링 강세
이 같은 매파적(긴축 선호) 전망에 대응하기 위해, 금리 파생상품 트레이더들에게 스털링 오버나이트 지수평균(SONIA) 선물 숏(매도) 전략을 검토할 것을 권한다. 과거에도 이 정도 규모의 ‘고용 서프라이즈’는 시장이 임박한 통화완화를 되돌려 가격에 반영하면서 길트 금리를 끌어올리는 경향이 있었다. 단기 부채성 상품을 통해 금리가 ‘더 오래 높게 유지’될 것에 베팅하는 숏 포지션은 향후 수주에 걸쳐 통계적으로 유리한 셋업을 제공한다.
환율 파생시장에서는 영국 파운드가 유로와 미 달러 모두에 대해 강세를 보일 것으로 예상한다. 단기 GBP/USD 콜옵션 매수 또는 EUR/GBP 풋옵션 진입은 영국에 유리한 금리 스프레드 확대에 따른 상승 여력을 포착하는 수단이 될 수 있다. 영국 물가는 고용이 타이트한 국면에서 동종국 대비 더 끈질기게(점착적으로) 유지돼 온 전례가 있는 만큼, 파운드는 상대적 아웃퍼폼이 가능한 위치에 있다.
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