미 달러지수(DXY)는 10거래일 저점에서 반등해 99.70선 안팎에서 거래됐다. 도널드 트럼프 전 대통령이 유가 하락과 주가 상승을 연결해 언급하는 한편, 이란에 대한 제재 완화는 없을 것이라고 밝힌 영향에도 달러는 지지력을 유지했다. 주요 통화쌍에서는 EUR/USD가 1.1580선 부근까지 올랐다가 1.1620선 인근 저항에서 되밀리며, 에너지 가격이 안정적으로 유지될 경우 유럽중앙은행(ECB)의 정책 경로가 어떻게 전개될지에 대한 시장의 저울질이 이어졌다. GBP/USD는 영국 지표 발표 및 잉글랜드은행(BoE) 커뮤니케이션을 앞두고 1.3410선 부근에서 등락했다. USD/JPY는 일본은행(BoJ) 금리 결정을 앞두고 엔화(JPY) 지지력 부재로 160.40선 부근까지 상승했다. AUD/USD는 호주중앙은행(RBA) 결정을 앞두고 0.7070선까지 올랐다.
원자재는 변동성이 크게 확대됐다. 서부텍사스산원유(WTI)는 트럼프가 호르무즈 해협이 재개방됐다고 언급한 뒤 약 4% 급락하며 배럴당 81.50달러 부근으로 내려섰고, 금은 2% 이상 상승해 4,320달러를 기록했다. 거시 일정도 빽빽하다. 화요일에는 중국 산업생산·소매판매, 일본 BoJ 결정 및 무역수지, 호주 RBA 결정, 독일 CPI·ZEW, 미국 ADP 고용변화 4주 평균이 예정돼 있다. 수요일에는 영국 CPI·PPI·RPI, 유로존 HICP, 미국 연준(Fed) 결정, 뉴질랜드 GDP가 발표된다. 목요일에는 스위스중앙은행(SNB) 보고서 및 금리 결정, 영국 고용지표와 BoE 결정, 미국 신규 실업수당 청구건수 및 필라델피아 연은 제조업지수, 일본 CPI와 BoJ 의사록이 나온다. 금요일에는 독일 PPI, 영국·캐나다 소매판매가 예정돼 있다.
중앙은행 결정 전후 변동성 확대
이번 주 중앙은행 결정이 집중된 점을 감안하면, 파생상품 트레이더에게 핵심 테마는 변동성이라고 판단한다. 일본은행과 호주중앙은행 결정이 오늘, 이어 수요일 미국 연준, 목요일 잉글랜드은행 결정이 대기하고 있다. 이들 이벤트는 주요 통화쌍의 방향성을 좌우하고 향후 수주간의 위험선호를 규정할 가능성이 크다.
미 달러지수는 99.70선 부근에서 제한적 매수세(소폭 비드)를 유지하는 모습이나, 핵심 촉매는 다가오는 연준 결정이다. 연방기금금리 선물은 현재 수요일 25bp 인상 가능성을 70% 이상으로 반영하고 있으며, 이는 달러 하단을 지지할 요인이 될 수 있다. 따라서 발표를 앞두고 신규 대규모 달러 숏 포지션을 취하는 데에는 신중할 필요가 있다.
EUR/USD는 1.1620선 저항을 주시하고 있다. ECB가 적극적으로 움직이기를 주저하는 모습이기 때문이다. 최근 유로존 HICP는 근원 인플레이션이 2.7%로 유지되는 것으로 나타나, ECB가 추가 정책 조정에 대해 ‘인내’할 여지를 제공했다. 이에 따라 환율이 박스권에 머문다면 옵션 스트랭글 매도 전략이 유효한 대안이 될 수 있다.
USD/JPY가 160.40선으로 접근할 정도로 엔화 약세가 심화된 점은 일본은행 결정을 앞두고 주요 관전 포인트다. 엔화가 이처럼 급격히 약세를 보였던 마지막 시기는 2022~2023년으로, 이후 재무성의 구두·실개입으로 이어진 바 있다. 정책의 깜짝 변화 또는 개입 경고에 대비하기 위해 USD/JPY의 심외가격(OTM) 풋옵션을 매수해 헤지하는 방안을 고려할 만하다.
이번 주 통화·원자재 전망
영국에서는 파운드가 핵심 인플레이션·고용지표 및 잉글랜드은행 회의를 앞두고 관망세다. 직전 CPI가 2.3%로 BoE 목표를 소폭 상회한 만큼, 목요일 회의에서 매파적 코멘트가 나오면 파운드가 현 박스권을 이탈할 수 있다. 목요일 결정을 앞두고 내재변동성이 상승할 것으로 예상한다.
원자재 시장은 지정학 헤드라인과 통화정책 기대 변화에 대한 민감도가 높은 상태를 유지할 가능성이 크다. WTI가 81.50달러까지 4% 하락한 사례는 심리가 얼마나 빠르게 뒤집힐 수 있는지를 보여준다. 따라서 스프레드 등 손실이 제한되는(defined-risk) 전략 활용을 권고한다. 금은 4,320달러라는 높은 밸류에이션 탓에 실질금리에 매우 민감해, 금리 결정 자체보다도 연준의 포워드 가이던스가 더 중요해질 수 있다.
마지막으로 호주달러는 금일 RBA 금리 결정을 앞두고 상당한 기대를 이미 반영한 상태다. AUD/USD 익일물(오버나이트) 옵션의 내재변동성이 상승해 시장이 큰 폭의 움직임을 대비하고 있음을 시사한다. 트레이더는 기존 포지션을 방어하거나, 발표 직후 변동성이 잦아든 뒤 나타나는 ‘드리프트’를 확인한 다음 신규 진입을 검토하는 것이 바람직하다.
