USD/CHF는 목요일 아시아 거래에서 0.8070선 부근에서 거래되며 이틀째 제한적인 흐름을 이어갔다. 미 달러화는 수요일 공개된 연방준비제도(Fed) 회의록 이후 압박을 받았다. 6월 16~17일 케빈 워시 의장이 주재한 첫 FOMC 회의 기록은 위원회의 견해가 엇갈렸음을 보여준다. 많은 참가자들은 기준금리가 연말까지 현 3.6% 수준에서 동결되거나 소폭 낮아질 것으로 본 반면, 다른 일부는 연말까지 금리를 인상해야 한다고 주장했다.
금리 기대는 변화했다. CME 페드워치에 따르면 스왑 트레이더들은 다음 연준 회의에서의 금리 인상 암묵 확률을 30% 이상으로 올렸으며, 이는 지난주 20% 미만에서 상승한 것이다. 동시에 미·이란 간 긴장이 재점화되면서 안전자산 선호 흐름이 강화됐다. 모하마드 바게르 갈리바프 이란 의회의장은 “미국의 새로운 공습이 이틀 더 이어질 경우 보복으로 대응할 것”이라며, 이란이 호르무즈 해협 접근을 통제한다고 말했다. 스위스프랑은 위험회피 수요의 지원을 받았지만, 스위스국립은행(SNB)은 과도한 프랑 강세를 제한하고 수입 인플레이션을 억제하기 위해 “필요 시” 외환시장에 개입할 준비가 돼 있다는 입장을 재확인했다.
연준 내 분열과 시장 변동성
연준 내 의견 분열은 향후 수주간 변동성이 확대될 것이라는 명확한 신호로 본다. 정책위원들이 금리 경로를 두고 크게 갈리는 만큼, 향후 발표될 인플레이션이나 고용 지표는 시장에 상당한 변동을 유발할 가능성이 크다. 이에 따라 주요 통화쌍에서 스트래들 등 옵션을 활용한 롱 볼래틸리티 전략이 불확실성에 대비하는 매력적인 포지셔닝 수단이 될 수 있다.
지정학적 긴장과 USD/CHF 전망
호르무즈 해협을 둘러싼 이란과의 지정학적 마찰 재점화는 시장이 과소평가하고 있는 뚜렷한 인플레이션 상방 리스크로 판단한다. 실제로 브렌트유는 이번 주 5% 상승해 배럴당 95달러를 상회했는데, 이는 2025년 말 이후 처음 보는 수준이다. 에너지 비용 급등은 연준의 정책 선택 폭을 제약해 매파 위원들의 목소리를 키우고, 금리 인상 확률을 현재 시장이 반영한 30%를 훨씬 웃도는 수준으로 끌어올릴 수 있다.
미 달러와 스위스프랑이 모두 안전자산으로 기능하고 있지만, 이 힘겨루기에서 최종적으로는 달러가 우위를 점할 것으로 예상한다. 스위스국립은행이 프랑 약세 유도를 위한 개입 가능성을 명시적으로 언급한 점은 프랑 강세의 상단을 제한하는 요인으로, 유럽 재정위기 당시 행보를 연상시킨다. 반면 달러는 안전자산 유입과 함께 금리 상승 가능성이라는 두 가지 호재(이중 순풍)를 동시에 누릴 수 있다.
이 같은 환경을 감안할 때, 현재 0.8070 수준의 USD/CHF가 의미 있는 폭으로 상승할 가능성에 베팅하고 있다. 이에 따라 상승 시 수익을 낼 수 있는 파생상품 전략으로, 8월 만기이면서 행사가격 0.8200 부근의 콜옵션 매수를 고려한다. 이는 예상대로 달러 강세가 전개될 경우 상방을 비용 효율적으로 포착할 수 있는 방법이다.
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