미 달러화는 견조한 미국 고용지표가 연방준비제도(Fed) 정책 기대를 재가격화하게 만들면서 강세를 유지했다. 여기에 유가 상승이 주식과 채권에 추가 부담을 주었다. 위험회피(risk-off) 환경 속에서 신흥국 통화(EMFX)는 주요10개국 통화(G10 FX) 대비 약세를 보였으나, 한국 원화는 한국 당국이 환율 안정화 노력을 강화하면서 상대적으로 선전했다. 한편 달러/엔(USD/JPY)은 160.39까지 오른 뒤 160.00 아래로 잠시 되밀렸는데, 이는 과거 개입을 촉발했던 4월 30일 고점 160.72에 근접한 수준이다.
연방기금금리 선물은 연말까지 목표금리 3.75~4.00% 구간으로의 25bp 인상을 완전히 반영하고 있으며, 이후 12개월 동안 추가로 거의 50bp에 달하는 긴축을 가격에 반영하고 있다. 노동 수요가 개선되고 인플레이션이 끈적하게(sticky) 유지되는 가운데, 시장은 세 가지 부담에도 직면했다. AI 테마 거래의 되돌림, Fed의 예상 금리 인상 폭 확대, 그리고 이란-이스라엘 긴장 고조와 연계된 유가 급등이다. 이 기사는 AI의 도움을 받아 작성됐으며 편집을 거쳤다.
강한 경기와 Fed 정책이 뒷받침하는 달러 전망
향후 수주 동안 미 달러화는 견조한 흐름을 이어갈 것으로 본다. 견실한 미국 경기가 달러를 지지하고 있기 때문이다. 지난주 금요일 발표된 최신 고용보고서에 따르면 미국은 5월에 시장 예상을 웃도는 24만5,000개의 일자리를 추가했고, 실업률은 3.8%의 낮은 수준을 유지했다. 이 같은 노동시장 강세는 Fed가 통화정책 완화를 고려할 이유가 크지 않음을 시사한다.
인플레이션은 여전히 핵심 변수다. 최근 소비자물가지수(CPI)는 전년 동월 대비 3.6% 상승으로, Fed 목표를 여전히 크게 상회한다. 이에 따라 선물시장은 2026년 말까지 최소 25bp의 추가 금리 인상을 완전히 반영하고 있다고 본다. 미국과 다른 주요국 간 금리 격차 확대는 자금 유입을 지속적으로 유도하며 달러 강세를 지지할 가능성이 크다.
위험회피 심리, 지정학 리스크, 그리고 시장 전략
광범위한 위험회피 분위기 역시 안전자산으로서 달러에 순풍을 제공하고 있다. AI 주도 랠리의 둔화와 지정학적 긴장 고조로 주식시장이 압박을 받는 가운데, 브렌트유는 배럴당 95달러를 다시 상회했다. 이런 불확실성 국면에서는 통상 트레이더들이 상대적으로 안전한 달러로 피신하는 경향이 있다.
파생상품 투자자 관점에서는 USD/JPY의 추가 강세 가능성에 주목할 만하다. 해당 환율은 2024년 개입을 촉발했던 160 레벨을 다시 시험하고 있다. Fed와 일본은행(BOJ) 간 통화정책 격차가 큰 만큼, USD/JPY 콜옵션은 추가 상승에 베팅하는 매력적인 수단이라고 판단한다. 이 전략은 상승 흐름에 참여하면서도, 일본 당국이 엔화를 방어하기 위해 개입할 경우의 리스크를 사전에 한정할 수 있다.
또한 달러 대비 신흥국 통화의 추가 약세도 예상한다. 매파적 Fed 기조와 글로벌 위험회피의 결합은 신흥국 시장에 불리한 환경이다. 트레이더들은 신흥국 통화 ETF에 대한 풋옵션 매수로 하락세 지속에 대비하는 포지셔닝을 고려할 수 있다.
