금은 목요일 미 달러가 연준(Fed) 이후의 상승분 일부를 반납하고, 유가 주도의 금리 상승 압력이 진정되면서 미 국채금리가 완화된 데 힘입어 반등했다. XAU/USD는 4,370달러 부근에서 거래되며 일중 2.50% 상승했다. 달러 조정으로 미 달러지수(DXY)는 100.37까지 고점을 찍은 뒤 100.05 부근으로 내려 0.27% 하락했으며, 10년물 미 국채금리는 2007년 이후 처음으로 5.04%를 터치한 뒤 4.95% 안팎에서 유지됐다.
연준은 기준금리(연방기금금리) 목표범위를 25bp 인상해 3.75%~4.00%로 올렸으며(2023년 이후 첫 인상), 인플레이션이 2% 목표 대비 여전히 높다는 점을 재확인했다. 금 가격은 앞서 수정된 금리 전망과 케빈 워시 연준 의장의 발언에 대한 시장 반응으로 4,235달러까지 하락하며 8월 7일 이후 최저치를 기록했다. 점도표(dot plot)에서는 18명 중 16명의 정책결정자가 연말까지 최소 1차례(25bp) 추가 인상을 예상했으며, 정책금리 중간값 전망은 4.1%로 제시됐다. 한편 신규 실업수당 청구건수는 19만6천 건으로 예상치(20만8천 건)와 이전치(20만6천 건)를 하회했다. 기술적으로 가격은 50일 단순이동평균선(SMA) 4,284달러 위에 위치해 있고 100일 SMA 4,323달러를 시험 중이며, 200일 SMA 4,540달러가 상단 저항으로 작용한다. RSI는 50 부근의 중립권, MACD는 음(-)의 흐름을 보인다. 지지선은 4,150달러와 4,000달러, 저항은 4,700달러 방향으로 열려 있다.
Gold Options Trading Strategies for a Consolidation Phase
당사는 연준의 최근 금리 인상 이후 금이 4,370달러 부근에서 맴도는 가운데, 파생상품 트레이더들이 횡보(박스권) 국면에 대비할 필요가 있다고 본다. 연방기금금리가 3.75%~4.00%로 올라선 만큼, 매파적 발표에 따른 초기 충격은 점차 약화되는 모습이다. 역사적으로 주요 연준 정책 전환 이후 수주 동안 금 옵션의 내재변동성(IV)은 눈에 띄게 하락하는 경향이 있어, 현재는 프리미엄 매수 전략이 비용 측면에서 불리할 수 있다.
기술적 차트상 금 가격이 50일 이동평균(4,284달러)과 100일 이동평균(4,323달러) 사이에 갇혀 있는 만큼, 당사는 레인지(박스권) 기반 옵션 전략을 권고한다. 외가격(OTM) 아이언 콘도르(iron condor) 또는 스트랭글(strangle) 매도는 RSI가 50 부근에서 중립을 유지하는 동안 프리미엄을 수취하는 데 유리하다. 과거 데이터에 따르면 유사한 ‘인상 이후 소화(digestion)’ 구간에서 금 가격은 대체로 3%~5%의 좁은 변동 폭에 70% 정도의 확률로 머물렀다.
Managing Risks and Positioning for Breakouts
또한 견조한 미국 노동시장과 100.05 부근에서 탄탄하게 움직이는 달러지수 환경을 감안하면, 급격한 하방 리스크에 대한 방어도 필요하다. 행사가를 4,284달러 지지선 부근으로 둔 보호적 풋(protective put) 매수는 롱(매수) 익스포저를 헤지하는 합리적인 방법이다. 이는 연준 정책결정자 18명 중 16명이 연내 최소 1차례 추가 금리 인상을 여전히 예상하고 있다는 점에서 특히 중요하다.
급격한 변동성 확대에 따른 브레이크아웃을 노리는 투자자라면 중동 긴장 고조로 촉발될 수 있는 급등락을 활용하기 위해 롱 스트래들(long straddle) 구축을 제안한다. 200일 이동평균선 4,540달러를 명확히 상향 돌파하거나, 구조적 바닥으로 지목되는 4,150달러를 하향 이탈할 경우 큰 추세가 촉발될 가능성이 높다. 과거 통계상 이러한 ‘좁은 이동평균 회랑’에서 확인된 돌파가 발생하면 평균 거래량이 22% 증가하며, 돌파 방향으로 강한 모멘텀을 형성하는 경향이 있었다.
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