EUR/USD는 미 연방준비제도(Fed)가 수요일 기준금리를 3.50%~3.75%로 동결한 가운데 달러화가 약세 압력을 이어간 데다, 엔화 약세를 억제하기 위한 일본 당국의 개입 의심이 달러 전반의 매도세를 키우면서 목요일 추가 상승했다. EUR/USD는 6월 17일 이후 최고치인 1.1534 부근에서 거래됐고, 미 달러지수(DXY)는 100선 주변에서 등락하며 이날 0.80% 하락했다. 미국 지표는 2분기 연율 기준 GDP 성장률이 1.5%로 집계돼 시장 예상치 2.1%와 1분기 2.1%를 하회했다. 6월 근원 개인소비지출(Core PCE) 물가지수는 전월 대비 0.1% 상승해 예상치 0.2%와 이전치 0.3%를 밑돌았다. 전년 대비 기준으로는 근원 인플레이션이 3.4%에서 3.3%로 둔화해 예상치에 부합했다.
6월 개인소득은 5월 0.7% 증가 이후 0.2% 늘었고, 개인소비지출은 5월 0.9% 증가에 이어 0.3% 증가했다. 물가 상승률은 여전히 Fed의 2% 목표를 상회하지만, 시장은 연말로 갈수록 긴축 재개 가능성을 계속 반영하고 있으며, CME FedWatch Tool은 9월 25bp 인상 가능성을 55%로 제시하고 있다. 유로화는 유로존 GDP에서도 지지를 받았다. 2분기(예비치) 성장률은 전기 대비 0.4%로, 예상치 0.2%를 웃돌았고 전 분기 -0.2% 역성장에서 반등했다. 보고서에 인용된 ECB 전망은 2026년 실질 GDP 성장률을 0.8%로 제시했다.
EUR/USD 모멘텀을 겨냥한 트레이드 전략
향후 수주 동안 EUR/USD의 추가 상승 모멘텀을 전제로 파생상품 트레이더들이 포지셔닝할 것을 제안한다. 환율이 1.1534 부근의 고점을 돌파하고 달러지수(DXY)가 핵심 지지선인 100선까지 밀리면서 기술적 방향성은 유로화 우위로 크게 기울었다. 달러 약세는 엔화 강세 유도를 위한 일본 당국의 최근 개입 의심까지 더해지며 한층 강화되고 있다.
미국의 2분기 GDP 성장률이 1.5%에 그치고 근원 인플레이션이 3.3%로 둔화되면서 Fed는 상당한 압박에 직면해 있다. 하방 위험을 제한하면서 달러 약세에 베팅하기 위해 9월 말 만기의 EUR/USD 콜옵션 매수를 권한다. 과거 달러지수가 100선을 하회할 경우(예: 2023년 7월 경기 둔화 우려 국면) 단기간 모멘텀성 매도가 촉발되는 경향이 있었다.
변동성 고려 및 포지셔닝 권고
대서양 건너편에서는 유로존의 2분기 0.4% ‘서프라이즈’ 성장으로 ECB가 9월 금리를 인상할 것이란 기대가 재점화됐다. Fed와 ECB 모두 가을의 핵심 회의를 앞두고 있어 옵션 내재변동성(IV)이 상승하고 있는 만큼 트레이더들은 이를 모니터링할 필요가 있다. 프리미엄 비용을 낮추면서 8월 말 1.1650선까지의 상승 여지를 겨냥하기 위해 불 콜 스프레드(bull call spread) 전략을 선호한다.
CME FedWatch Tool은 9월 미 금리 인상 확률을 55%로 반영하고 있어 시장 내 전망이 팽팽히 갈리고 있음을 시사한다. 이 같은 괴리를 활용하기 위해, 금리 기대 변화 포착을 목적으로 유로커런시 선물(Eurocurrency futures) 롱 포지션을 제안한다. 또한 유가 변동과 지정학적 긴장도 핵심 변수로, 에너지 비용이 급등할 경우 이러한 추세선이 빠르게 훼손될 수 있다는 점에 유의할 필요가 있다.
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