스털링은 달러 대비 약세를 보였다. GBP/USD는 강세 갭 이후 하락하며 화요일 아시아 거래에서 1.3290선 전후에서 거래됐다. 이는 수요일 예정된 연방준비제도(Fed) 결정 발표를 앞두고 달러가 안정세를 보인 데 따른 것이다. CME 페드워치 툴에 따르면 시장은 7월 금리 인상 가능성을 약 38%로 반영하고 있으며, 9월에 최소 25bp 인상이 단행될 확률은 약 81.4%다. 스털링은 달러가 거의 변동이 없었던 장에서도 월요일 1.3300 아래에서 머물렀고, 당일 기준 약 0.3% 하락했다.
지난주 영국 지표는 겉으로는 우호적이었다. 6월 소매판매는 소폭 감소 전망을 깨고 1% 증가했고, 7월 소비자신뢰지수는 6개월래 최고치를 기록했으며, 예비(잠정) 경기조사에서는 민간 부문 확장 신호가 나타났다. 한편 위험선호가 식으면서 스털링은 0.13% 하락했고, 달러는 보합권에 머물렀다. GBP/USD는 1.3363을 터치한 뒤 1.3305에서 거래됐다. 유가는 미국이 주말 동안 이란에 대한 공격을 중단한 이후 하락했으며, 도널드 트럼프 대통령은 테헤란과의 협상이 결렬될 경우 추가 조치를 경고했다.
연준 결정 앞둔 변동성 전략
내일 연준 결정은 예측 가능성이 매우 낮다. 시장이 즉각적인 금리 인상 가능성을 무려 38%로 반영하고 있기 때문이다. 이 같은 이례적 불확실성을 감안할 때, 단기 파생상품 트레이더에게는 어느 방향으로든 급격한 이탈(브레이크아웃)에서 수익을 노릴 수 있도록 GBP/USD 스트래들 매수를 권고한다. 역사적으로 긴축 기조하에서의 예상 밖 금리 결정은 발표 후 수 시간 내 100~150핍 수준의 빠른 변동을 촉발해 왔다.
파운드 저점 매수(누적) 기회와 하방 헤지
영국 파운드가 1.3290 부근에서 4주 저점을 기록했음에도, 6월 소매판매 1% 증가가 보여주듯 영국의 경제 펀더멘털은 여전히 매우 견조하다. 우리는 이 같은 단기 약세가 장기 관점의 GBP 콜옵션을 할인된 수준에서 누적 매수할 수 있는 좋은 기회를 제공한다고 본다. 과거 유사한 조정 사례를 보면, 견고한 국내 소비 수요는 결국 영란은행(BoE)이 금리를 높은 수준에서 유지하도록 압박했고, 이는 결과적으로 파운드의 재상승으로 이어졌다.
동시에 지정학적 긴장과 갑작스러운 리스크오프 국면은 향후 수주 동안 미 달러를 더 강하게 만들 수 있다. 이러한 하방 위험으로부터 포트폴리오를 방어하기 위해, 행사가를 1.3150 부근으로 둔 저렴한 단기물 GBP/USD 풋옵션 매수를 고려할 필요가 있다. 이 헤지 전략은 글로벌 무역분쟁 격화 또는 연준의 매파적 발언이 통화쌍을 7월 초 저점대로 되돌릴 경우에도 방어력을 확보해 준다.
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