시장은 유럽중앙은행(ECB)이 다음 회의에서 금리를 인상할 가능성을 반영하고 있는 반면, 미 달러화는 연방준비제도(Fed)의 정책 논의가 내부 구조개혁 이슈로까지 확대되면서 약세를 보였다. 다음 분수령은 6월 16~17일 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)다. 위원회는 4월 회의에서 기준금리(Fed Funds Rate) 동결을 8대4로 결정했는데, 1명은 25bp 인하를 지지했으며 3명은 완화적(인하) 편향 문구를 유지하는 데 반대했다.
연준이 거버넌스와 소통 방식 논쟁에 집중하는 사이, 다른 중앙은행들에 대한 기대는 보다 방향성이 뚜렷해지고 있다. 시장은 ECB, 일본은행(BOJ), 뉴질랜드준비은행(RBNZ)의 다음 회의에서 금리 인상 가능성에 베팅하고 있다. DBS는 유로화에 대한 잠재적 기술적 트리거도 지목하며, 달러 인덱스(DXY)가 98 아래로 내려가면 EUR/USD가 1.18 위로 재차 반등할 수 있다고 주장했다. 본 기사는 AI 도구를 활용해 작성됐으며 편집자가 검토했다.
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중앙은행 정책 차별화와 거시 환경
연준과 ECB 사이에서 뚜렷한 정책 분화가 진행되고 있다. 연준은 6월 중순 회의를 앞두고 내부 이슈에 집중하며 의견이 갈리는 모습인 반면, ECB는 긴축으로 향하는 보다 직접적인 경로를 시사하고 있다. 유로존의 4월 헤드라인 물가상승률은 2.9%로 집계돼, 임박한 금리 인상을 뒷받침하는 강한 근거로 평가된다.
연준 내부의 분열은 엇갈린 경제지표에 의해 증폭되며, 다음 행보의 불확실성을 키우고 있다. 최근 미국 고용보고서에서 취업자 수가 21만 명 증가하며 견조함을 보였지만, ISM 제조업 PMI는 예상 밖으로 49.8로 하락해 경기 수축 가능성을 시사했다. 이런 내부 충돌은 달러에 부담으로 작용하고 있으며, DXY는 98.50 부근에서 등락하고 있다.
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시장 포지셔닝과 트레이딩 전략
반면 ECB에 대한 시장의 기대는 매우 강하다. 오버나이트 인덱스 스와프(OIS)는 6월 12일 ECB 회의에서 25bp 인상 확률을 85%로 반영하고 있다. 우리는 DXY가 98.00 아래로 하향 돌파할 가능성에 포지셔닝하고 있다. 이 경우 현재 1.1720 부근인 EUR/USD가 1.18 저항선을 상향 재돌파하는 촉매가 될 수 있다.
이 같은 전망에 따라 행사가 1.1800 부근의 단기 EUR/USD 콜옵션 매수에 주목하고 있다. 특히 6월 말 또는 7월 만기 옵션은 비용 효율적으로 상방 익스포저를 확보할 수 있는 수단이다. 이 전략은 급등 가능성에 대응하면서도 최대 손실을 명확히 제한할 수 있다는 점이 특징이다.
이 같은 정책 차별화는 2022년에 나타났던 역학을 ‘정반대’로 떠올리게 한다. 당시에는 연준의 공격적 인상 사이클로 달러가 크게 강세를 보였고, ECB는 뒤처졌다. 이제는 역할이 바뀌는 양상으로, 달러 약세와 유로 강세가 일정 기간 지속될 가능성이 제기된다.
