파운드화는 금요일 유럽장 중 달러 대비 약 1.3533선에서 0.35% 상승했다. GBP/USD가 오르는 가운데 달러가 약세를 보이면서 나타난 움직임이다. 이번 상승은 트레이더들이 9월 연방준비제도(Fed) 통화정책회의에서의 금리 인상 가능성에 대한 기대를 낮춘 데 따른 것이다.
미 달러 인덱스(DXY)는 약 99.70으로 0.23% 하락했다. 이는 달러가 6개 주요 통화 바스켓 대비 수요가 둔화됐음을 반영한다. CME 페드워치(FedWatch) 도구에 따르면 9월 Fed가 금리를 동결할 확률은 거의 65%로 상승했다. 이는 한 달 전 시장이 9월 회의까지 Fed가 두 차례 금리 인상에 나설 확률을 75%로 반영했던 것과 대비된다.
Fed 재가격화 속 트레이딩 기회
달러 인덱스가 99.70까지 밀리고 파운드화가 1.3533선으로 상승하면서, 파생상품 트레이더들이 활용할 수 있는 모멘텀 전환이 뚜렷해졌다. 시장은 9월 Fed 기대를 빠르게 재가격화했으며, CME 페드워치 도구는 현재 정책 일시정지(동결) 가능성을 65%로 제시하고 있다. 달러 약세가 이어지는 국면에서 추가 상승 여력을 포착하기 위해 옵션 트레이더들은 단기 GBP/USD 콜옵션을 겨냥할 것을 권고한다.
과거 추세와 전략적 헤지
과거 Fed가 멈추는(동결) 동안 영란은행(BOE)이 금리를 동결할 때, 파운드화는 이후 4주 동안 달러 대비 평균 1.8% 아웃퍼폼하는 경향을 보여 왔다. 최근 미국 고용시장이 냉각되는 경제지표도 이러한 흐름을 뒷받침하며, 달러의 하락세가 쉽게 끝나지 않을 수 있음을 시사한다. 통화정책 괴리 확대는 향후 수주 동안 파운드화에 대한 불 콜 스프레드(bull call spread) 전략을 매우 매력적인 선택지로 만든다.
또한 9월 각국 중앙은행 회의가 가까워질수록 변동성이 확대될 가능성에 대비해야 한다. 돌발적인 시장 반전에 대비한 헤지로는 달러 인덱스에 대한 롱 스트래들(long straddle)을 활용해 예상 밖 정책 변화에서 수익 기회를 노릴 것을 권한다. 이러한 파생 전략을 기민하게 운용하면 달러 하락에서 기회를 포착하는 동시에 자본을 방어할 수 있다.
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