USD/JPY는 목요일 미 연방준비제도(Fed, 미국의 중앙은행)와 일본은행(BOJ, 일본의 중앙은행)이 정책(금리 등 운영 방침)을 그대로 유지한 뒤 약 158.40까지 하락했다. Fed는 기준금리(중앙은행이 정하는 대표 금리)를 동결했고, 제롬 파월 의장(Fed 의사결정 책임자)은 에너지 가격 상승이 물가(인플레이션)를 올릴 수 있으며, 물가가 확실히 내려가는 흐름(인플레이션 진전)이 없으면 금리 인하(금리를 내리는 것)는 없을 것이라고 말했다. 일본은행도 정책금리(중앙은행이 운영하는 금리)를 0.75%로 유지하며 신중한 태도를 보였다. 표결은 ‘동결’이 8명, ‘인상’이 1명이었고, 일본은행은 경제와 물가가 전망대로 움직이고 2% 물가 목표(중앙은행이 목표로 삼는 연간 물가 상승률)를 달성할 수 있으면 앞으로도 금리를 계속 올리겠다는 입장을 다시 밝혔다.

호르무즈 해협 지정학적 위험

일본과 여러 나라는 호르무즈 해협(중동에서 원유가 많이 지나는 좁은 바닷길)과 관련해 공동성명을 냈다. 이들은 에너지 시장(석유·가스 등 에너지 가격이 형성되는 시장)을 안정시키기 위해 조치를 취하겠다고 했고, 특정 산유국(석유를 생산하는 나라)과 협력해 생산량을 늘리는 방안도 포함된다고 밝혔다. 또 해협을 안전하게 통과할 수 있도록(선박 항행 안전) 하는 노력도 지원할 준비가 돼 있다고 말했다. 성명은 이란에 위협 중단을 요구했고, 기뢰(바다에 설치하는 폭발물) 설치, 드론(무인기)·미사일 공격, 그리고 해협을 막으려는 다른 시도들을 중단하라고 촉구했다. 또한 페르시아만에서 무장하지 않은 상선(상업용 화물선)을 이란이 공격한 일을 규탄했다. 기술적 분석(가격 차트와 지표로 흐름을 보는 거래 방법)에서 USD/JPY는 4시간 차트에서 158.38 부근이었다. 20기간 SMA(단순이동평균선: 최근 20개 구간의 평균 가격을 이은 선)인 약 159.18 아래로 내려갔고, 상승 중인 100기간 SMA(최근 100개 구간 평균)인 157.94 근처 위에서는 유지했으며, RSI(상대강도지수: 가격이 과열/침체인지 보는 지표)는 37 쪽으로 내려갔다. 저항선(가격이 오를 때 막히기 쉬운 구간)은 159.05와 159.29로 제시됐다. 지지선(가격이 내릴 때 버티기 쉬운 구간)은 158.39와 158.06으로 보였고, 158.06이 깨지면(그 아래로 내려가면) 100기간 SMA가 다음 가능 구간이 될 수 있다.

시장 포지션과 옵션 전략

Fed가 매파적(금리를 더 올리거나 오래 유지하려는 성향)인데도 USD/JPY가 158.40까지 떨어진 것은, 당분간 지정학적 불안이 통화정책(금리·유동성 등 중앙은행 정책)보다 더 큰 영향을 주고 있음을 시사한다. 호르무즈 해협 상황이 악화되면서, 트레이더들은 안전자산(불안할 때 돈이 몰리는 자산)으로 여겨지는 엔화를 사고 있다. 세계 석유 공급의 약 5분의 1이 그 해협을 지나기 때문에, 문제가 생기면 큰 에너지 충격(에너지 공급·가격의 급변)이 발생할 수 있다. 단기간에 상황이 더 악화될 것으로 보는 경우, 158.06 지지선 아래 행사가(옵션을 행사할 때 적용되는 정해진 가격)를 둔 풋옵션(가격 하락에 베팅하는 옵션)을 매수하는 전략을 고려할 수 있다. 이는 위험 회피(위험을 피하려는 심리)로 인한 추가 하락에서 수익을 노리면서, 최대 손실을 제한(손실 상한이 정해짐)할 수 있기 때문이다. 현재 기술적으로도 단기 주요 평균선 아래로 내려오면서 하락 쪽 흐름(약세 모멘텀: 하락 압력)이 이어지고 있다는 해석이 가능하다. 이런 ‘엔화 안전자산 수요’는 과거에도 있었는데, 특히 2008년 글로벌 금융위기 때 두드러졌다. 당시 위험 회피로 자금이 일본으로 몰리며, 예상과 달리 엔화가 크게 강세(가치 상승)를 보였다. 지금의 시장 움직임도 공포가 통화 자금 흐름을 좌우하던 그 모습과 비슷하다는 평가다. 다만 미국과 일본의 금리 격차(두 나라 금리 차이)는 여전히 강력한 요인이며 무시하기 어렵다. 이런 격차는 2024년과 2025년 내내 USD/JPY를 꾸준히 끌어올리는 힘으로 작용했다. 지정학적 긴장이 완화되면, 시장의 관심은 다시 Fed의 강경한 태도와 일본은행의 완화적(금리를 올리기보다 낮게 유지하려는 성향, ‘비둘기파’)인 태도 차이로 돌아가며 USD/JPY에 상승 요인(상승을 돕는 재료)이 될 수 있다. 반등 가능성에 대비하려면, 몇 주~몇 달 만기의 콜옵션(가격 상승에 베팅하는 옵션) 매수를 고려할 수 있다. 이는 호르무즈 상황이 진정될 경우 기본 상승 흐름(기본 추세)으로 복귀하는 움직임에서 이익을 노리는 방식이며, 1차 목표 구간은 159.29 저항선 부근이 될 수 있다. 이렇게 하면 현재의 공포가 잦아든 뒤 다시 ‘기본 요인’이 시장을 움직일 때의 상승에 베팅할 수 있다. 지정학과 중앙은행 정책 신호가 엇갈리면서, 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로 변동이 얼마나 클지’에 대한 시장의 기대)은 오를 가능성이 크다. 큰 가격 변동이 나올 것으로 보지만 방향이 불확실한 트레이더라면, 풋과 콜을 동시에 매수하는 전략(롱 스트래들: 같은 만기·같은 행사가의 콜과 풋을 함께 매수)을 사용할 수 있다. 이 경우 158.00 아래로의 큰 하락이나 159.50 위로의 급반등 같은 큰 움직임에서 이익을 노릴 수 있다.

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