중동 최후통첩과 시장 변동성
도널드 트럼프 미국 대통령은 이란에 최후통첩을 내리고, 호르무즈 해협이 재개통되지 않으면 발전소 등 민간 인프라를 타격할 수 있다고 경고했다. 마감 시한은 미 동부시간 기준 화요일 오후 8시로 제시됐다. 이란은 이를 거부하고 중동 전역의 에너지 자산에 대한 공격을 이어갔다. 시장은 **미 연방준비제도(Fed·중앙은행)** 가 금리 인하를 늦출 가능성이 커졌다고 보고 있으며, 인플레이션이 쉽게 꺾이지 않으면 올해 후반 **차입 비용(시장 금리 전반)** 이 더 높게 반영될 수 있다는 전망도 나온다. 정책 방향의 단서를 찾기 위해 **FOMC 회의 의사록(연준이 금리를 결정하는 회의의 논의 기록)** 에 시선이 쏠리고 있다. 영란은행(BoE)은 3월 **기준금리(Bank Rate·정책금리)** 를 3.75%로 동결했다. 에너지 비용 상승에 따른 물가 위험을 이유로 완화(금리 인하) 흐름을 멈췄다. 유럽중앙은행(ECB)도 물가가 목표치인 2%로 돌아올 때까지 **제한적 정책(경기 과열을 막기 위해 금리를 높게 유지하는 긴축 기조)** 을 유지하겠다고 밝혔다.에너지발 인플레이션과 중앙은행의 제약
핵심은 에너지 가격에서 발생하는 물가 충격이다. 전 세계 원유 공급의 약 5분의 1이 통과하는 호르무즈 해협이 위협받으면서 에너지 가격이 뛰고, 그 여파가 전반적인 물가를 끌어올리고 있다. 이 때문에 연준을 포함한 주요 중앙은행은 **매파적(물가를 잡기 위해 금리 인하에 신중하고 고금리를 선호하는)** 입장으로 밀려, 시장이 기대하던 금리 인하를 미루게 된다. 고금리 환경은 이자 수익이 없는 은 같은 자산에 불리해, 지정학적 긴장에도 불구하고 은 가격이 약세를 보이는 배경이 된다. 이 흐름은 최근의 경험과 닮아 있다. 2022년 미국 **소비자물가지수(CPI·가계가 구매하는 상품·서비스 가격의 평균 변동)** 가 한때 9%를 넘었던 기억이 여전히 정책을 좌우한다. 2024년처럼 시장은 완화적인 통화정책 기대를 빠르게 되돌리는 국면에 들어섰다. 이런 상황에서는 투자자들이 산업 수요 비중이 큰 은보다 ‘궁극의 안전자산’으로 여겨지는 금을 더 선호해 금이 은보다 강세를 보일 가능성이 크다. **금-은 비율(Gold-Silver Ratio·금 가격을 은 가격으로 나눈 값)** 은 확대될 수 있으며, 금 매수·은 매도의 상대가치 전략 기회로도 해석될 수 있다. 2020년 시장 혼란기에는 이 비율이 120을 넘어선 바 있어, 비슷한 수준에 다시 접근할 여지도 있다. 강제 청산 언급은 투자자들이 **마진콜(증거금이 부족해 추가 자금을 넣거나 포지션을 줄여야 하는 요구)** 에 직면해 현금 확보를 위해 은처럼 수익이 났던 포지션까지 매도하고 있음을 시사한다. 이런 매도는 연쇄적으로 이어져, 가치(수급)만으로 설명되는 수준보다 가격을 더 끌어내릴 수 있다. **외가격 풋옵션(out-of-the-money put·현재 가격보다 더 낮은 행사가격의 하락 베팅 옵션)** 매수는 비교적 적은 비용으로 단기 하락 가속에 베팅하는 방법이 될 수 있다. VT Markets 실계좌를 개설하고 지금 거래를 시작하세요.
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