EUR/USD는 금요일 1.1420의 3개월 저점을 터치한 뒤 1.1460까지 소폭 반등했으나, 주간 기준으로는 약 0.9% 하락했다. 미국 달러는 미국 준틴스(Juneteenth) 은행 휴일로 거래가 한산한 가운데 최근 고점에서 다소 후퇴했지만, 연방준비제도(Fed)의 긴축 기대가 달러를 계속 지지했다. Fed는 금리를 동결했고, 점도표(전망)에서는 위원들의 거의 절반이 올해 최소 1회 금리 인상을 예상하는 것으로 나타나 달러 조정이 나오더라도 폭이 제한될 수 있다는 시각을 강화했다.
미국 거시지표는 견조한 흐름을 이어갔다. 5월 소매판매는 예상치를 웃돌았고, 필라델피아 연은 제조업지수는 6월에 뚜렷한 회복을 시사했다. 유로존에서는 독일 5월 생산자물가지수(PPI)가 전년 대비 2.2% 상승해 이전(1.7%)보다 높아졌으나, 전망치(2.5%)에는 못 미쳤다. 월간 PPI 상승률은 4월 1.2%에서 0.3%로 둔화됐는데, 이는 앞서 에너지 쇼크로 인한 압력이 완화되고 있음을 시사하며, 연장선상에서 유럽중앙은행(ECB)이 추가 금리 인상을 서두를 필요성이 줄어들었음을 반영한다.
통화정책 괴리와 EUR/USD 전망
EUR/USD의 1.1460 반등은 방향 전환이 아니라, 더 큰 하락 추세 속에서의 일시적 되돌림(조정)으로 판단한다. 근본 동력은 매파적 Fed와 보다 신중한 ECB 간 통화정책 차이의 확대다. 달러 약세(조정) 구간에서는 저가 매수세가 유입될 가능성이 높아, 향후 수주 동안 EUR/USD의 의미 있는 상방은 제한될 공산이 크다.
이 같은 시각은 최근 미국 인플레이션 지표에서도 강화된다. 근원 CPI는 전년 대비 3.1%로 끈적하게 유지돼 Fed 목표를 상당폭 상회했다. 반면 유로존 HICP 속보치는 2.4%로 둔화 흐름이 이어지며 ECB의 추가 인상 압력을 낮춘다. 이러한 경기·물가 괴리는 유로 대비 달러의 펀더멘털 우위를 재확인한다.
트레이딩 전략과 기술적 레벨
이 같은 전망 하에서, 파생 트레이더는 EUR/USD 하락 또는 박스권에 유리한 전략을 고려할 만하다고 본다. CME 페드워치(FedWatch)는 9월까지 추가 금리 인상 확률을 75%로 반영하고 있어, 반등 시 상단을 제한할 가능성이 있다. 베어 콜 스프레드 구축이나 외가격(OTM) 풋 매수는 양호한 위험대비수익(리스크-리워드) 구조를 제공할 수 있다.
최근 포지셔닝 데이터도 약세 심리를 뒷받침한다. 최신 CFTC 보고서에 따르면 대형 투기세력은 유로 순숏 포지션을 4주 연속 확대했다. 기관 투자자들의 약세 컨센서스가 커지고 있다는 점은, 해당 통화쌍의 저항이 더 적은 방향이 하방임을 시사한다.
핵심 기술적 레벨은 최근 저점인 1.1420이다. 이 지지선이 명확히 하향 이탈될 경우 하락 추세 지속 신호로 해석될 수 있으며, 2025년 초에 형성됐던 1.1250 부근까지의 추가 하락 여지를 열어둘 수 있다. 1.1500선(핸들) 재접근 등 강세 흐름이 나타날 경우, 신규 약세 포지션을 구축할 기회로 판단한다.
