미 달러는 수요일 이틀째 상승하며 2주래 고점인 99.00선 부근을 유지했다. 연방준비제도(Fed·미 중앙은행) 회의를 앞둔 경계성 거래와, 미국-이란 평화 협상이 교착 상태에 빠진 점이 달러를 지지했다.
시장은 미국 기준금리가 수요일에 동결되고, 연말까지도 대체로 그대로 유지될 가능성을 완전히 반영하고 있다. 연준 정책결정기구(FOMC·연방공개시장위원회)는 의견이 갈린 상태로 알려졌고, 일부 위원이 다른 결정을 주장하는 ‘소수의견 표결(반대표)’이 나올 가능성도 거론된다.
연준 리더십 불확실성
제롬 파월 의장은 이번 회의가 사실상 마지막 연준 회의가 될 가능성이 크다는 관측이 나온다. 파월의 연준 이사(정책결정 투표권을 가진 이사) 임기는 2028년까지지만, 도널드 트럼프 전 대통령은 그가 연준을 떠나야 한다고 요구해 왔다.
파월은 연준의 독립성(정치권 압력에서 벗어나 금리 등을 결정하는 원칙)이 위협받는다고 판단할 경우에만 이사직을 유지할 수 있다는 취지로 말한 바 있다. 중동 갈등도 해소되지 않고 있으며, 트럼프가 이란의 최근 제안이 핵 문제를 다루지 않는다며 불만을 표시했다는 보도가 나왔다.
월스트리트저널(WSJ)은 화요일 트럼프가 참모들에게 이란 항만에 대한 장기 봉쇄를 준비하라고 지시했다고 보도했다. 호르무즈 해협은 약 두 달간 폐쇄에 가까운 상태가 이어지며, 유가를 전쟁 이전 대비 약 50% 높은 수준으로 끌어올려 위험자산 선호(리스크온 심리)를 약화시켰다.
변동성과 옵션 전략
당시의 극단적인 위험회피 심리가 완화되면서, 자산 전반에서 변동성이 크게 낮아졌다. 유로/달러(EUR/USD) 같은 주요 통화쌍의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘시장 예상 변동성’)은 2025년 말 고점 대비 하락해, 옵션 프리미엄(옵션 가격)을 받는 ‘옵션 매도’ 전략이 매력적일 수 있다. CBOE 변동성지수(VIX·미 증시의 ‘공포지수’로 불리는 기대 변동성 지표)가 위기 당시 25를 웃돌던 수준에서 현재 15 안팎으로 내려온 만큼, 가격 등락이 작을수록 유리한 전략을 검토할 필요가 있다.
호르무즈 해협의 두 달 폐쇄로 부각됐던 스태그플레이션(경기 침체와 물가 상승이 동시에 나타나는 현상) 우려도 시장에서 거의 사라졌다. 당시 유가가 배럴당 120달러에 근접할 정도로 급등했지만, 2026년 초 외교적 합의로 항로가 빠르게 재개되며 진정됐다. 이날 아침 기준 서부텍사스산원유(WTI·미국 대표 원유 가격 지표)는 배럴당 85달러 안팎에서 안정적으로 거래되며, 공급이 비교적 넉넉한 시장 환경을 반영하고 있다.
에너지 가격 안정은 당분간 원유 파생상품(원유를 기초자산으로 하는 선물·옵션 등)에서도 급격한 가격 변동이 줄었음을 시사한다. 다만 지난해 50% 급등의 기억으로 만기가 긴 옵션(장기물 옵션)에는 여전히 일정 수준의 프리미엄이 남아 있어, 매도 기회가 될 수 있다. 산유국 협의체인 OPEC+(OPEC과 러시아 등 비OPEC 산유국 연합)가 최근 회의에서 생산 할당량(쿼터)을 유지한 점을 고려하면 유가가 박스권(일정 범위 내 등락)에 머물 가능성이 커, 원유 선물에 대한 아이언 콘도르(상방·하방에 스프레드를 동시에 구성해 좁은 범위에서 수익을 노리는 옵션 전략) 같은 전략이 유리할 수 있다.
