연준 결정의 분열
2025년의 세 번의 인하 결정은 근소한 찬성으로 이루어졌습니다. 10명의 위원이 두 번 이상의 인하를 예상했으며, 9명은 한 번 이하를 예상했으며, 위원들 간의 개별 예측은 다양했습니다. 이는 향후 금리 인하에 대한 연준 내의 다양한 의견을 나타냅니다. 의장 파월은 잭슨홀 연설을 참고하여, 취업 보고서의 부진으로 인한 노동 시장의 영향을 강조했으며, 이를 주로 이민 변화에 기인한다고 언급했습니다. 금리 인하를 “위험 관리” 조치로 간주하며, 데이터가 개선되면 인하 폭이 줄어들 수 있다고 밝혔습니다. 그의 조치는 다양한 경제 요인을 균형 있게 반영하며, 향후 경제 데이터가 통화 정책 결정에 영향을 미치도록 남겨두었습니다. 연준의 이번 결정은 겉으로 보기에는 중립적이지만 적극적인 입장을 취하고 있습니다. 시장은 2026년에 세 번의 추가 인하를 가격에 반영했으나, 연준의 예측은 단지 한 번의 추가 인하만을 시사합니다. 이는 거래자들이 향후 몇 주 동안 주의 깊게 지켜봐야 할 중요한 불일치입니다. 연준은 노동 시장의 분명한 약세에 대응하고 있으며, 최근 두 개의 비농업부문 고용 보고서가 예상보다 낮게 나타났습니다; 2025년 8월 보고서는 단 14만 개의 일자리를 추가했습니다. 초기 실업 청구 건수도 24만 5천 건 근처에서 꾸준히 상승하고 있습니다. 그러나 파월의 발언은 이를 관리 가능한 둔화로 보고 있으며, 공격적인 완화를 요구하는 붕괴로 보지는 않는 것 같습니다.인플레이션 우려 계속됨
중앙은행의 신중함은 이해할 수 있으며, 핵심 인플레이션은 정점에서 하락했지만 여전히 지난해보다 3.1%로 고정되어 있습니다. 인플레이션을 잡기 위해 2023년에 이루어진 공격적인 금리 인상 이후, 연준은 정책을 너무 빨리 완화하는 것에 대해 확실히 신중합니다. 이는 약한 노동 시장에 대한 수용도가 인플레이션 재발 보다 높은 것을 시사합니다. 이 상황은 파생 상품 거래자에게 기회를 제공합니다. 앞으로의 경로는 매우 불확실하며, 다음 몇 개의 데이터 발표에 따라 달라질 것입니다. 금리 인하는 “위험 관리” 조치로 간주되며, 10월에 강력한 비농업부문 고용 보고서나 뜨거운 인플레이션 보고서가 나온다면 부드러운 기조가 쉽게 반전될 수 있습니다. 이는 금리가 변동성이 커질 경우 이익을 볼 수 있는 옵션, 예를 들어 금리 선물에 대한 스트래들 또는 스트랭글과 같은 전략이 매력적으로 보이게 합니다. 위원회가 얼마나 분열되어 있는지, 2025년의 세 번의 인하를 지지하는 근소한 10대 9의 찬성이 이루어졌음을 잊지 말아야 합니다. 이러한 미약한 합의는 위원 한두 명이 마음을 바꾸면 중간 점(dot) 도표가 극적으로 변화할 수 있음을 의미합니다. 따라서 매끄럽고 예측 가능한 일련의 금리 인하에 대한 준비는 다소 이르다고 할 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
