BoE Expectations And Geopolitical Risk
이란 관련 갈등 이전에는 시장이 25bp(베이시스포인트: 0.01%포인트) 인하로 3.5%가 될 것으로 예상했다. 이런 전망은 고용이 약해지고 물가 상승 압력이 줄어든다는 신호가 나온 뒤 형성됐다. 영국의 고용 지표는 목요일에 발표된다(1월까지 3개월치). 예상치로는 ILO 실업률(국제기구 ILO 기준으로 계산한 실업률)이 5.2%로 유지되고, 보너스 제외 평균 임금(일회성 보너스를 뺀 임금 증가율)은 전년 대비 4.2%에서 4%로 둔화할 것으로 본다. 미국 달러도 월요일 하락 뒤 소폭 반등하면서 GBP/USD에 부담을 줬다. 달러 인덱스(DXY, 주요 통화 대비 달러의 강도를 보여주는 지수)는 0.15% 올라 약 100.00을 기록했다. 시장 관심은 수요일 미국 연방준비제도(Fed, Federal Reserve: 미국 중앙은행) 결정으로 옮겨간다. 연준은 금리를 3.50%~3.75% 범위로 유지할 것으로 예상된다.Federal Reserve Decision And Market Focus
2025년 3월을 돌아보면, 파운드는 달러 대비 1.3280 부근에서 압박을 받았다. 중동 분쟁으로 시장 분위기가 급변하면서 영란은행의 금리 인하 기대가 3.75% 동결 전망으로 바뀌었다. 이는 지정학적 사건(국가 간 갈등 같은 국제 정치·안보 이슈)이 통화정책 전망(중앙은행의 금리 방향)에 즉시 영향을 줄 수 있음을 보여준다. 2025년의 불확실성은 영란은행이 금리를 동결하는 데 그치지 않고, 끈질긴 물가 상승(지속되는 인플레이션)을 잡기 위해 그해 후반 금리를 4.50%로 더 올리게 만들었다. 현재 2026년 3월에는 상황이 크게 달라졌고, 영란은행은 지난 5개월 동안 같은 금리를 유지하고 있다. 초점은 물가 억제에서 금리 인하 시작 시점으로 옮겨갔다. 최근 데이터는 금리 인하가 가까워졌다는 관측을 뒷받침한다. 소비자물가지수(CPI, Consumer Price Index: 소비자가 사는 물건·서비스 가격의 평균 변화를 나타내는 지표)는 2.8%로 내려와 영란은행 목표치 2%에 더 가까워졌다. 또 임금 상승률은 3.5%로 둔화했고, 실업률은 5.4%로 소폭 올랐다. 둘 다 경기 둔화를 시사하며, 덜 빡빡한 정책(금리 인하 쪽으로 가는 정책)을 정당화한다. 이런 점을 고려하면 파생상품(선물·옵션 같은, 다른 자산 가격을 바탕으로 가치가 결정되는 상품) 거래자들은 향후 두 분기 안에 영란은행 금리 인하 가능성을 더 높게 반영할 수 있다. 2025년 경험에서 중요한 교훈은 불확실성이 큰 때 변동성(가격이 크게 오르내리는 정도)을 확보하는 것의 가치다. 3개월 만기 GBP 옵션(정해진 기간 동안 특정 가격에 사고팔 수 있는 권리)의 내재 변동성(옵션 가격에 반영된 ‘예상 변동성’)이 다음 영란은행 회의를 앞두고 올라가고 있어, 시장이 큰 움직임을 준비하고 있음을 시사한다. 투자자들은 이런 정책 전환에 대비해 옵션 매수를 고려할 수 있다. 만약 영란은행이 비둘기파적 전환(금리를 내리려는 쪽으로 선회)을 갑자기 보이면 파운드 가치가 빠르게 재평가될 수 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
