잠재적인 금리 인하
총재는 올해 두 차례 금리 인하 가능성을 언급하며, 이러한 인하가 선제적이지 않아야 한다고 강조했습니다. 기업의 낙관론과 안정적인 성장이 관찰되며, 7월이나 9월의 금리 인하는 주요 관심사가 아닙니다. 금리는 3% 이상으로 정착할 것으로 예상되며, 이는 팬데믹 이전의 중립 금리를 초과하는 것입니다. 우리는 파생상품 거래자들이 다가오는 경제 데이터 발표에 따른 변동성 증가에 대비해야 한다고 봅니다. 5월 소비자물가지수(CPI)가 연간 3.3%로 환영할 만한 둔화를 보였지만, 같은 달 27만 2천 개의 일자리 증가가 총재의 강한 경제 관점에 힘을 실어줍니다. 이러한 데이터 의존적인 입장으로 인해 인플레이션이나 고용 보고서에서의 놀라움은 시장에 급격한 변화를 야기할 가능성이 높습니다. 이러한 발언을 감안할 때, 우리는 7월 금리 조정에 대비하는 것에 큰 가치를 두지 않습니다. 현재 시장 가격은 CME FedWatch 도구에서 반영되며, 7월 금리 인하 가능성을 10% 미만으로 평가하고, 9월까지는 60% 이상의 확률을 부여하고 있습니다. 이는 여름의 금리 인하에 반대하는 옵션 전략이나, 완화 주기가 늦은 시작을 선호하는 선물 포지션이 더욱 신중하다는 것을 시사합니다.시장 영향
우리는 새로운 중립 수준이 지난 10년보다 높아질 것이라는 주장에 기반하여 장기 금리 전망을 재평가해야 합니다. 역사적으로 2008년 금융 위기 이전에는 정책 금리가 종종 3% 이상을 유지했으므로, 이러한 전망은 새로운 매파적 입장이 아니라 이전의 기준으로 돌아가는 것입니다. 이는 금리 인하가 시작된 후 장기채 선물의 상승률이 이전 예상보다 강하지 않을 수 있음을 의미하며, 수익률 곡선 진폭 거래는 저조할 수 있습니다. 불확실성을 고려하여, 우리는 시장 변동성과 연관된 상품이 매력적이라고 봅니다. 최근 CBOE 변동성 지수(VIX)는 13 아래에서 거래되었으며, 이는 시장의 중요한 안일함을 신호합니다. VIX 콜 옵션이나 선물을 구매하는 것은 중앙은행의 인내심이 떨어지거나 데이터가 예상外로 나타날 경우 시장의 잠재적 놀라움에 대한 효과적인 헤지 수단이 될 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
