Markets Watch For Possible Action
시장은 경고만으로 환율이 안정되지 않을 경우 일본 재무성의 대응(외환시장 개입 가능성)을 주시하고 있다. 이번 주 일본은행(BOJ) 통화정책회의와, 사나에 다카이치 총리의 워싱턴 방문 일정에도 관심이 쏠린다. 달러/엔(USD/JPY)은 지난주 금요일 연중 고점 159.75까지 오른 뒤 현재 159 부근에서 움직이고 있다. 시장 참가자들은 158.80에 있는 추세선 지지선(가격 하락을 막는 선)이 뚜렷하게 깨지는지에 주목한다. 이 구간이 지속적으로 하향 이탈해야, 2월 12일 152.25에서 시작된 상승 흐름이 되돌림(상승 후 일부 하락) 국면으로 전환될 수 있다는 해석이 나온다.Intervention Risk And Key Levels
시장에서는 2024년 봄 개입 당시의 급격한 반응을 기억할 필요가 있다. 당시 일본 당국은 달러/엔이 160엔을 넘자 9조8,000억엔을 투입했고, 환율은 몇 시간 만에 수 엔 급락했다. 이는 당국이 실제로 시장을 빠르게 되돌릴 수 있는 실행력과 자금을 갖고 있음을 보여준다. 기본적으로 미국 연방준비제도(Fed)의 정책금리가 5%대인 반면 일본은행은 0.1% 수준으로, 금리 격차(두 나라 금리 차이)가 큰 상태가 이어지고 있다. 이 차이는 달러 강세를 지지하는 핵심 요인이다. 따라서 개입으로 엔화가 일시적으로 강해지더라도, 달러 매도(달러 약세) 흐름이 오래가긴 어렵고 단기간 급락 후 재반등할 수 있다는 관측이 나온다. 시장은 하락이 나오더라도 곧바로 매수세가 붙는지(저점 매수 여부)를 지켜볼 가능성이 크다. 최근 포지션(시장 참가자들이 쌓아둔 매수·매도 베팅)도 정부의 ‘투기’ 우려를 뒷받침한다. 지난주 데이터에 따르면 엔화에 대한 투기적 순매도(엔화 하락에 베팅한 물량)가 여전히 수년 만의 최고 수준에 가깝다. 엔화 약세에 베팅한 물량이 많다는 뜻이어서, 개입이 나오면 ‘쇼트 스퀴즈’(매도 베팅을 한 투자자들이 손실을 줄이려고 급하게 되사면서 가격이 급변하는 현상)가 발생해 달러/엔 하락이 더 빨라질 수 있다. 핵심 구간은 158.80 추세선 지지선이다. 개입 이후 이 수준을 지속적으로 하회한다면 더 큰 조정 가능성이 커진다. 일본은행 회의를 앞두고는, 정부의 돌발 행동에 대비해 엔화 강세에 베팅하는 옵션(미리 정한 가격에 살 수 있는 권리) 전략을 고려하는 시각도 있다.
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