엔화는 최근 거래에서 강세를 보이며 USD/JPY를 155.00 지지선 부근으로 되돌려 놓았다. 해당 지지선은 올해 들어 여러 차례 유지된 바 있으며, 4월 말~5월 초와 7월 말~8월 초의 변동 이후에도 확인된 바 있다. 이번에는 당국 개입보다는 펀더멘털 요인에 따른 움직임으로 해석된다. 일본은행(BOJ) 정책 정상화 기대가 빠르게 재형성되는 가운데, 재정정책 관련 우려도 계속 부각되고 있다.
일본은행(BOJ) 정책 기대
시장 가격은 이달 일본은행의 금리 인상 가능성 쪽으로 이동했다. 보도에 따르면 인상 폭은 25bp에 무게가 실리며, 앞서 거론되던 50bp 인상 전망은 비중이 낮아졌다. 파생상품 시장은 연말까지 누적 약 50bp의 긴축, 내년 중반까지는 75bp를 소폭 상회하는 수준의 긴축을 시사한다. 이는 추가 75bp 인상을 예상하는 전망치보다 다소 빠른 경로다.
GPIF 자산배분 변경 관측
통화는 GPIF(일본 공적연금)의 자산배분이 국내 자산 비중 확대 쪽으로 기울 수 있다는 관측 재부상에서도 지지를 받았다. 이러한 변화는 자본 유출을 줄이는 요인이 될 수 있다.
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