시장은 목요일 뉴욕장에서 엔화가 급반등하면서 당국의 외환시장(FX) 개입 가능성에 대한 추측이 확산된 이후, 금요일 예정된 일본은행(BOJ)의 통화정책 결정을 주시하고 있다. 달러/엔(USD/JPY)은 163.00을 상회하던 수준에서 수분 만에 158.00 아래로 급락했으며, 이 같은 움직임은 추가적인 지원 없이도 엔화 강세가 지속될 수 있는지에 대한 의문 속에서 이번 정책회의의 초점을 더욱 부각시켰다. BOJ는 6월 금리 인상 이후 정책금리를 1%로 동결할 것으로 여전히 예상되며, 시장의 관심은 성장·물가·정책 경로에 대한 단서를 얻기 위해 분기 ‘전망보고서’와 우에다 가즈오 총재의 기자회견으로 옮겨갈 전망이다.
인플레이션 기대와 정책 전망
단칸(短観) 조사에 따르면 기업들은 향후 수년간 물가상승률이 BOJ의 2% 목표를 상회할 것으로 예상하고 있으며, 임금 상승과 서비스 물가 오름세가 임금-물가의 선순환을 강화하는 요인으로 지목된다. 당국은 전망치도 업데이트할 수 있는데, 보조금과 에너지 가격 둔화로 인해 headline 인플레이션(전체 물가) 전망이 일부 하향 조정될 가능성이 있다. 로이터에 따르면 시장에서는 연말 전까지 최소 한 차례 25bp(0.25%포인트) 추가 인상을 반영하고 있으며, 10월과 12월이 주요 시점으로 거론된다.
시장 역학과 중앙은행 메시지
달러/엔은 이미 2% 이상 하락한 상태이며, 정책결정이 상당 부분 가격에 반영된 만큼 향후 방향성은 BOJ의 메시지에 달릴 수 있다. 미국에서는 연준(Fed)이 수요일 다섯 차례 연속으로 금리를 동결한 이후 달러가 약세를 보였다.
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