유로존과 미국의 2026년 2분기 GDP는 모두 전기 대비 0.4% 증가했다. 유로지역에서는 프랑스와 독일이 예상치에 부합한 반면, 유로존 전체와 스페인·이탈리아는 예상치를 상회했다. 중동 분쟁과 연계된 에너지발 인플레이션 충격에도 불구하고 성장 모멘텀이 견조했다. 상반기 제조업 업황 심리도 AI, 국방, 전기화, 항공우주에 힘입어 유지됐다. 미국 성장률은 시장 기대에는 못 미쳤지만 회복 탄력성은 지속됐고, AI 투자와 가계 소비 증가 속도가 빨랐다. 두 경제 모두 수입 증가세가 가팔라 헤드라인 성장률을 끌어내렸다.
프랑스의 2분기 GDP는 전기 대비 0.2% 증가했다. 항공우주 수출은 전기 대비 20% 급증해 성장률에 0.9%포인트(pp)를 기여하며 1분기 감소분을 되돌렸다. 자본재 수출은 전기 대비 3.5% 증가해 사상 최고치를 기록했는데, AI·국방·전기차(EV)·에너지 관련 전기화 수요가 확대된 영향이다. 가계소비는 1분기 -0.3%에서 2분기 0.2%로 반등했으며, EV와 하이브리드를 중심으로 자동차가 견인했다. 정부소비는 전기 대비 0.4% 증가했고, 2023년 초 이후 분기 평균 0.3% 수준을 유지하고 있는데 의료 지출이 주된 동인이다. 기업투자는 두 분기 연속 감소 후 0.1%로 보합 전환했다. INSEE(프랑스 통계청) 산업 설문에서 투자 의향에 대한 균형지수는 18로, 최근 2년간 7월 평균을 9pp 상회했다.
유로 강세 및 미국 금리 전망에 대한 포지셔닝
향후 수주 동안 유로 강세에 베팅할 것을 권고한다. 유로존이 중동발 에너지 충격에도 불구하고 0.4%의 깜짝 분기 성장률을 기록하며 높은 회복력을 보여줬기 때문이다. 유로/달러가 현재 1.09달러 부근에서 거래되는 만큼, 추가 상승을 겨냥해 외가격(out-of-the-money) EUR/USD 콜옵션 매수를 고려할 만하다. 과거 유로존 성장률이 예상치를 상회하고 미국이 하회할 때 이 통화쌍은 이후 한 달 동안 1.5~2% 상승하는 경향이 있었다.
미국도 분기 성장률이 0.4%였지만, 수입 증가로 헤드라인 수치가 낮아졌다는 점에서 기초적인 국내 수요는 여전히 매우 뜨겁다. 견조한 소비지출과 대규모 AI 투자를 감안할 때 연준(Fed)은 시장이 현재 예상하는 것만큼 빠르게 금리 인하에 나서지 않을 것으로 본다. 트레이더는 단기 국채선물 숏(매도) 포지션이나 금리에 민감한 금융 섹터에 대한 풋옵션 매수로 이를 활용할 수 있다.
항공우주·국방·전기화 분야의 전술적 기회
프랑스의 0.2% GDP 반등을 견인한 항공우주 및 국방을 중심으로 유럽 산업 관련 파생상품에서 수익 기회가 크다고 본다. 프랑스 항공우주 수출이 지난 분기 20% 급증한 만큼, 유럽 주요 항공우주·국방주에 대한 콜옵션 매수를 제안한다. 통상 이들 섹터에서 두 자릿수 수출 급증이 지속될 경우, 관련 주식옵션이 이후 분기 5~8%의 초과성과를 내는 경향이 있었다.
또한 프랑스의 기업 투자 의향 지수가 18로 역사적 평균을 크게 웃도는 만큼, 설비투자(CAPEX) 및 전기화 테마에 대한 롱(매수) 포지션을 권고한다. 이 추세는 2026년 말까지 연평균 25% 이상 성장할 것으로 예상되는 글로벌 AI 인프라 투자 확대에 크게 뒷받침되고 있다. 파생 트레이더는 현재 저평가된 클린에너지 및 전기화 ETF에 대한 콜옵션 매수로 이러한 구조적 변화를 포착할 수 있다.
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