일본 은행의 금리 인상 가능성
일본은행의 9월 회의록은 일부 위원들이 금리 인상에 대한 지지를 증가시키고 있음을 반영하지만, 일본의 디플레이션 역사로 인해 우려가 남아 있습니다. 일본 관리들의 발언도 엔화를 지지하며 환율 안정성을 관리하려 합니다. 엔화 가치에 영향을 미치는 요인으로는 일본의 경제 성과와 일본 및 미국 국채 수익률의 차이가 있습니다. 넓은 위험 감정 또한 엔화에 영향을 미치며, 엔화는 불안정한 시기에 안전 자산으로 여겨져 가치가 상승할 수 있습니다. 일본은행이 지나치게 느슨한 정책에서 벗어나는 것은 국채 수익률 차이를 좁히고 엔화의 달러 대비 성과에 영향을 미치고 있습니다. 미국 달러의 강세가 USD/JPY를 154를 넘어 유지하면서 즉각적인 상승세가 이어질 것으로 보입니다. 예상보다 강한 미국 민간 고용 및 서비스 데이터는 올해 연준의 금리 인하 가능성을 낮추고 있습니다. 이러한 기본적인 지지는 짧은 기간 내에 쌍이 강세를 유지하도록 할 것입니다.미국 인플레이션 데이터의 시사점
10월 미국 인플레이션 데이터인 2.8%는 연준이 금리를 유지해야 할 필요성을 더욱 확고히 하고 있습니다. 선물 시장은 올해 말 이전에 금리 인하의 가능성을 15% 이하로 가격 책정하고 있으며, 이는 한 달 전 40% 이상에서 급락한 수치입니다. 이러한 정책 차별화가 미 달러의 엔화 대비 강세의 주요 원인입니다. 다른 한편으로 일본은행은 또 다른 금리 인상 가능성을 내비치고 있으나, 오랜 디플레이션 우려로 인해 행동은 느린 편입니다. 미국과 일본의 금리 차이가 중요한 요인으로, 미국 10년 만기 국채와 일본 정부 채권 간의 스프레드는 약 370 베이시스 포인트에 가깝습니다. 이는 엔화를 빌려 달러를 사는 것이 기관들에게 매우 매력적인 거래가 됩니다. 일본 관리들이 이미 발언 경고를 내놓고 있어 주의가 필요합니다. 이는 종종 조치를 취하기 전의 신호입니다. 돌이켜보면, 2022년 가을 일본 재무성이 151.90을 넘었을 때 엔화를 매입하기 위해 개입했던 일을 기억합니다. 현재 수준은 그보다 훨씬 높아, 갑작스러운 개입의 위험이 매일 커지고 있습니다. 이런 긴장 속에서 USD/JPY 콜 옵션을 매수하는 것은 추가 상승을 잡으면서 갑작스러운 개입으로부터 손실 위험을 제한하는 신중한 방법이 될 수 있습니다. 이는 쌍이 155 또는 그 이상의 수준으로 계속 상승할 경우 이익을 얻을 수 있게 해주지만, 재무성이 개입할 경우 손실은 지불한 프리미엄으로 제한됩니다. 아웃 오브 더 머니 풋 옵션을 매도하여 이러한 콜 옵션을 자금 조달하는 것도 고려할 수 있지만, 이 경우 쌍이 급락할 경우 큰 위험을 추가하게 됩니다. VT 마켓의 실시간 계정을 생성 하고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
