정책 공조와 엔화 강세 요인
다카이치 총리는 ‘똑똑한 경기부양’ 재정 계획을 제시했으며, 계산과 근거를 바탕으로 신중하게 집행하겠다고 밝혔다. 그는 이 계획이 물가를 통제 불가능하게 올리는 것이 아니라 경제성장을 돕기 위한 것이라고 설명해, 국가 부채(정부가 진 빚)가 감당하기 어려워질 수 있다는 우려를 누그러뜨렸다. 다만 미국 쪽 요인 때문에 USD가 더 약해지는 데는 한계가 있을 수 있다. 여기에는 성장 전망 개선과 기업 심리(기업들의 자신감)가 포함된다. 이날 늦게 연방공개시장위원회(FOMC) 회의록이 공개될 예정이며, 이는 통화쌍(USD/JPY 같은 환율) 움직임에 영향을 줄 수 있다. – 연방공개시장위원회(FOMC): 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)가 금리 같은 중요한 정책을 결정하는 회의체 – 회의록: 회의에서 어떤 논의가 있었는지 정리한 기록변동성 거래와 엇갈리는 중앙은행
하지만 미국 달러 쪽 상황은 한 방향으로만 베팅하기 어렵게 만든다. 지난해부터 이어진 ‘성장에 더 초점을 맞춘 트럼프 행정부’ 이야기(시장 내 서사)는 강한 경제 지표로 뒷받침되고 있어 달러 하락을 제한할 수 있다. 예를 들어 최근 미국 고용보고서에서는 비농업부문 신규 고용이 25만 명 늘며 강한 모습을 보였고, 이는 연준(Fed)에 대한 금리 인하 압력을 낮춘다. – 비농업부문 고용: 농업을 제외한 대부분 산업에서 새로 늘어난 일자리 수 미국 경제가 계속 강하면 연준은 곧바로 금리 인하 신호를 주기 어렵다. 반면 일본은행이 금리를 올리려는 움직임을 보이면, 두 중앙은행의 정책 방향 차이(정책 격차)가 더 뚜렷해질 수 있다. 미국과 일본의 금리 차이(금리 격차)는 여전히 4.5%p가 넘는 매우 큰 수준으로, 달러를 지지하는 요인으로 남아 있다. – 금리 격차(interest rate differential): 두 나라 금리 차이. 보통 금리가 더 높은 나라 통화가 더 매력적으로 보일 수 있다 이처럼 서로 강한 요인이 맞서면 USD/JPY 옵션에서 내재 변동성(시장 가격에 반영된 ‘앞으로 얼마나 크게 흔들릴지’에 대한 예상)이 오를 가능성이 크다. 따라서 방향과 상관없이 큰 가격 변동에서 이익을 노리는 전략이 매력적일 수 있다. 트레이더는 연준의 매파적(금리를 올리거나 높은 금리를 오래 유지하려는) 태도와 일본은행의 매파 전환이 맞부딪치며 환율이 크게 움직일 수 있다는 점을 염두에 두고, 변동성 자체를 거래하는 기회를 살펴볼 필요가 있다. – 옵션: 미리 정한 가격으로 나중에 사고팔 수 있는 권리(의무는 아님) – 내재 변동성: 옵션 가격에 들어 있는 ‘미래 변동 폭 예상치’ – 매파(hawkish): 물가 억제를 위해 금리를 더 올리거나 금리를 오래 높게 유지하려는 성향VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
