금(XAU/USD)은 목요일 아시아 초반 거래에서 4,705달러 부근에서 움직였다. 장 초반에는 4,720달러 근처까지 소폭 올랐지만, 미국과 이란이 2주간의 임시 휴전에 합의했다는 소식에 시장이 반응하며 가격이 다소 내려왔다.
도널드 트럼프 미국 대통령은 화요일, 이란이 호르무즈 해협을 다시 개방하면 미국이 이란에 대한 폭격과 공격을 2주 동안 중단하는 데 동의했다고 밝혔다. 다만 레바논에서 이스라엘과 헤즈볼라 간 충돌 등 지역 내 교전은 이어졌고, 이란 당국은 이러한 충돌이 휴전 조건을 위반한 것이라고 주장했다.
지정학적 위험과 금 가격
최근 금은 분쟁으로 유가(원유 가격)가 오르면 물가가 다시 오를 수 있고, 그 경우 금리 인하가 어려워질 수 있다는 우려로 매도 압력을 받았다. 금은 전쟁·분쟁 같은 지정학적 불확실성이 커질 때 ‘안전자산’(위험을 피하려는 자금이 몰리는 자산)으로 선호되지만, 이자를 주지 않는 자산(보유해도 이자 수익이 없는 자산)이어서 금리가 높은 구간에서는 수요가 약해질 수 있다.
미 연방준비제도(Fed·연준) 의사록(회의 내용을 정리한 문서)에 따르면, 연준 인사들은 3월 회의에서 이란 전쟁과 관세(수입품에 매기는 세금) 관련 불확실성이 남아 있음에도 올해 금리를 내릴 가능성을 여전히 염두에 뒀다. 정책당국은 물가가 연준 목표(통상 2%)를 웃도는 가운데 상황 변화에 민첩하게 대응해야 한다고 했고, 고용은 지난 1년 동안 대체로 정체됐다고 평가했다.
각국 중앙은행은 2022년에 금 1,136톤(약 700억 달러 규모)을 사들였는데, 이는 통계 작성 이후 연간 기준 최대치다. 세계금협회(WGC)는 중국·인도·터키 등 신흥국이 금 보유량(외환보유액의 일부로 쌓아두는 금)을 늘렸다고 밝혔다.
금리 인하 기대 재부상
현재(2026년 4월)는 분위기가 바뀌고 있다. 최근 지표에서 물가 상승세가 완화되는 신호가 나오고 있다. 2026년 3월 소비자물가지수(CPI·가계가 구입하는 상품·서비스 가격의 평균 변화를 나타내는 물가 지표)는 3.1%로 낮아져, 1년여 만에 가장 낮은 수준을 기록했다. 이에 따라 연준의 연내 금리 인하 가능성이 다시 부각되고 있다.
통화정책 전망 변화는 금 가격의 핵심 동인이다. CME 페드워치 툴(FedWatch Tool·금리선물 가격을 바탕으로 시장이 예상하는 기준금리 경로를 확률로 보여주는 지표)은 2026년 9월 연방공개시장위원회(FOMC·연준의 통화정책 결정 회의)에서 금리 인하가 이뤄질 확률을 65%로 반영하고 있다. 금처럼 이자를 주지 않는 자산은 금리가 내려갈수록 상대적 매력이 커진다.
파생상품(기초자산 가격을 바탕으로 가치가 결정되는 금융상품) 투자자에게는 금의 상승 가능성에 대비한 포지션이 유리할 수 있다. 예를 들어 2026년 12월 만기의 장기 콜옵션(특정 가격에 살 수 있는 권리) 가운데 행사가(권리를 행사할 수 있는 가격) 5,000달러 부근을 매수하면, 연준 완화(금리 인하 등 돈줄을 푸는 정책)로 인한 랠리 가능성에 대응할 수 있다. 이 전략은 옵션 프리미엄(옵션을 사기 위해 내는 비용)만큼으로 손실이 제한되는 대신, 상승 시 수익 기회가 열린다는 특징이 있다.
중앙은행의 꾸준한 매수도 금 가격을 지지한다. 세계금협회에 따르면 2026년 1분기 전 세계 중앙은행은 금을 290톤 추가로 사들였다. 이런 지속적인 매수는 금 가격의 하단을 지지하는 요인으로 해석된다.
한편 지정학적 긴장이 남아 있어 내재변동성(옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동 폭)은 높은 수준을 유지하고 있다. 따라서 불 콜 스프레드(bull call spread·낮은 행사가의 콜옵션을 사고, 더 높은 행사가의 콜옵션을 파는 조합)처럼 비용을 줄이면서 위험과 목표 수익 범위를 정해두는 전략도 대안이 될 수 있다.
