WTI(서부텍사스산 원유·미국 대표 원유 가격 지표)는 목요일 아시아 초반 104.90달러 부근에서 거래됐다. 미국이 이란 항만에 대한 해상 봉쇄를 유지하고, 아랍에미리트(UAE)가 OPEC(석유수출국기구) 탈퇴를 발표하면서 유가가 올랐다.
블룸버그에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령은 수요일 이란의 핵 프로그램(핵 개발 관련 활동)과 관련해 테헤란과 합의가 이뤄질 때까지 봉쇄를 지속하겠다고 말했다. 이란은 이란 연계 선박에 대한 미국의 봉쇄가 계속되면 “전례 없는 군사 행동”에 나서겠다고 경고했다.
Uae Exit And Iran Blockade
UAE는 5월 1일 OPEC에서 탈퇴하겠다고 밝혔다. 이번 발표는 이란(역시 OPEC 회원국) 소행으로 지목된 UAE 대상 미사일·드론(무인기) 공격이 수주간 이어진 뒤 나왔다.
해당 보도는 이번 결정을 이란 전쟁과 연결된 “전례 없는 에너지 위기”와 연관 지었다. 이런 움직임은 미국과 이란 간 긴장을 높이며 WTI 가격을 끌어올렸다.
WTI가 100달러를 웃도는 강세를 유지하는 가운데, 지정학적 혼란이 시장에 미치는 영향이 이어지고 있다. 해상 봉쇄와 UAE의 OPEC 탈퇴는 시장에 위험 프리미엄(불확실성 때문에 가격에 추가로 붙는 비용)을 크게 반영하게 만들었다. 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 변하는 계약: 선물·옵션 등) 투자자는 당분간 높은 변동성과 가격 상방 압력을 예상할 필요가 있다.
시장의 불안은 옵션(특정 가격에 살 권리·팔 권리) 가격에도 나타난다. CBOE 원유 변동성지수(OVX·옵션 가격으로 계산한 향후 변동성 기대치)가 최근 55까지 올라 2025년 초 가격 충격 이후 처음 보는 수준을 기록했다. 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘앞으로의 변동성’ 기대치)이 높다는 뜻이어서, 콜옵션(정해진 가격에 살 권리)을 단순 매수하는 전략은 비용(프리미엄·옵션 가격)이 비싸진다. 이에 따라 상승에 베팅하면서 비용 부담을 줄일 수 있는 불 콜 스프레드(낮은 행사가 콜 매수+높은 행사가 콜 매도 조합) 같은 전략을 고려할 만하다는 판단이 나온다.
Positioning For Continued Volatility
공급 지표도 강세 전망을 뒷받침한다. 미국 에너지정보청(EIA) 주간 보고서에 따르면 지난주 상업용 원유 재고(기업이 보유한 원유 재고)가 380만 배럴 감소해 시장 예상치를 크게 웃돌았다. 해상 봉쇄로 글로벌 공급망(생산·운송·유통 연결)이 흔들리며 미국 시장 수급을 빠르게 조이고 있음을 시사한다. 이런 흐름이 이어질 가능성이 커 당분간 매도 포지션(가격 하락에 베팅)은 위험이 크다는 평가다.
또 브렌트유(북해산·국제 원유 가격 지표)와 WTI 간 스프레드(가격 차)가 8달러를 넘어서며 약 2년 만의 최고 수준으로 벌어졌다. 이번 갈등은 중동발 해상 운송 차질에 더 민감한 브렌트 가격에 더 큰 영향을 주고 있다. 이를 활용해 브렌트를 매수하고 WTI를 매도하는 스프레드 거래(두 자산의 가격 차 변화에 베팅)는 특정 지정학적 위험만 분리해 노릴 수 있는 방법으로 거론된다.
미국과 이란의 외교 채널이 사실상 멈춘 상태인 만큼, 군사적 충돌이 급격히 커지거나 추가 공급 충격이 발생할 가능성이 높다. 향후 수주 동안 급격한 상승 움직임에 대비한 포지셔닝이 필요하다는 조언이 나온다. 거시경제 지표 등 다른 요인으로 가격이 일시 하락하면 매수 포지션(가격 상승에 베팅)을 늘릴 기회로 볼 수 있다.
