대법원 판결과 관세 전망
도널드 트럼프 대통령은 전 세계에 15% 관세를 발표하고, 무역 협정을 위반했다고 지목된 국가에는 더 높은 관세를 부과할 수 있다고 경고했다. 스위스 프랑은 미국 무역정책 불확실성과 미국–이란 긴장으로 인한 위험회피(투자자들이 위험 자산을 피하고 안전 자산을 선호하는 분위기) 속에서도 대체로 안정적으로 움직였다. 핵 협상은 목요일에 재개될 예정이다. 미국 달러는 전 세계에서 거래가 가장 많은 통화이며, 2022년 기준 전 세계 외환 거래(서로 다른 통화를 사고파는 거래)의 88% 이상, 하루 약 6.6조 달러 규모를 차지했다. 달러는 제2차 세계대전 이후 대표적인 준비통화(각국 중앙은행이 외환보유액으로 주로 쌓아두는 통화)가 되었고, 1971년 브레튼우즈 체제 변화(달러를 금과 연결하던 체계를 끝낸 변화) 이후 금(골드)으로 뒷받침되지 않게 됐다. 미 연방준비제도(Fed, **미국의 중앙은행**)의 정책은 주로 금리(돈을 빌릴 때 적용되는 이자율)를 통해 달러에 영향을 주며, 물가 안정과 완전고용을 목표로 한다. 연준은 물가 상승률 목표를 2%로 두고 있다. 양적완화(QE, **중앙은행이 돈을 더 풀기 위해 채권 등을 사들이는 정책**)는 시중 돈의 양(통화량)을 늘려 달러 약세로 이어지는 경우가 많다. 양적긴축(QT, **채권 매입을 줄이거나 보유 자산을 줄여 시중 돈을 거두는 정책**)은 통상 달러에 힘을 실어주는 경우가 많다.시장 반응과 금리 기대
과거와 달리 미국 달러 지수(DXY)는 미국 경기 둔화(경제 성장 속도가 느려지는 것) 전망이 커지면서 103.00 수준을 지키기 어려운 모습이다. 2025년 말의 최근 지표는 제조업 PMI(구매관리자지수, **기업 구매 담당자 설문으로 경기 흐름을 가늠하는 지표**)와 소매판매(소비자가 매장에서 산 금액을 보여주는 지표)가 모두 약해지는 흐름을 보였고, 이런 분위기를 키웠다. 그 결과 CME 그룹의 FedWatch Tool(선물 데이터로 **시장 참가자들이 예상하는 금리 인하·인상 확률을 보여주는 도구**)은 2026년 3분기까지 연준이 금리를 내릴 확률을 거의 45%로 제시하고 있다. 이런 환경은 자금이 전통적인 안전자산(불확실할 때 선호되는 자산)으로 이동하게 만들며, 특히 스위스 프랑으로의 선호가 두드러진다. USD/CHF는 0.8800 아래로 내려간 흐름이 관찰됐는데, 이는 과거 무역 갈등 때 나타났던 달러의 상승 움직임과는 대조적이다. 이런 움직임은 스위스의 최근 물가 지표가 목표치보다 높게 유지되는 가운데, 스위스 중앙은행(SNB, **스위스의 중앙은행**)이 연준보다 더 매파적(인플레이션을 잡기 위해 금리 인상 등 긴축을 선호하는 성향)이라는 평가로 뒷받침되고 있다. 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 움직이는 금융상품) 거래자 입장에서는, 이런 불확실성 지속으로 지난 몇 주 동안 통화 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 **시장 예상 변동 폭**)이 크게 올랐다. CBOE 변동성 지수(VIX, **주식시장의 예상 변동성을 나타내 ‘공포지수’로도 불리는 지수**)도 2025년 저점에서 올라 최근 16을 웃돌며 움직였는데, 이는 헤지(손실 위험을 줄이기 위한 방어 거래) 수요가 늘었음을 뜻한다. 그 결과 옵션 프리미엄(옵션 가격)이 더 비싸졌지만, 기회가 될 수도 있다. 이런 조건을 고려하면 USD/CHF의 풋옵션(가격 하락에 베팅하거나 하락 위험을 막는 옵션)을 매수하는 것은 달러 약세와 프랑 강세가 더 진행될 때를 대비한 직접적인 헤지 수단이 될 수 있다. 거래자들은 큰 폭의 움직임 가능성을 노려 롱 스트랭글(행사가가 다른 콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서 큰 변동을 기대하는 전략) 같은 변동성 전략도 고려할 수 있다. 이런 포지션은 현재 나타나는 내재변동성 상승의 수혜를 볼 수 있다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
