뉴질랜드 지표와 단기 상단 제약
뉴질랜드 국내총생산(GDP: 한 나라에서 일정 기간 생산된 재화·서비스의 총액) 성장률이 예상보다 약해 추가 상승을 제한할 수 있다. 4분기 GDP는 전분기 대비(QoQ: 전 분기와 비교한 성장률) 0.2% 성장해 3분기 0.9%(기존 1.1%에서 하향 수정)보다 둔화했고, 시장 전망치 0.4%도 밑돌았다. 연간 기준(YoY: 전년 같은 기간과 비교한 성장률)으로는 4분기 GDP가 1.3% 증가해 3분기 1.1%(기존 1.3%에서 하향 수정)보다 높았지만, 전망치 1.7%에는 못 미쳤다. 미국에서는 연방준비제도(Fed: 미국 중앙은행)가 수요일 연방기금금리 목표 범위(미국의 기준금리 범위)를 3.50~3.75%로 유지했으며, 연말까지 0.25%포인트 금리 인하를 전망했다.옵션 변동성과 포지셔닝
이 같은 통화정책 차이는 NZD/USD 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대)을 높이고 있다. 다음 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ: 뉴질랜드 중앙은행)과 Fed 회의를 앞두고 스트래들 매수(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 사서, 어느 방향이든 큰 변동이 나오면 수익을 노리는 전략) 기회가 있다는 판단이다. 시장은 두 중앙은행 중 어디에서든 ‘정책 서프라이즈’가 나올 위험을 충분히 옵션 가격에 반영하지 못한 것으로 보인다. 금리 차(두 나라 금리의 차이)는 여전히 키위(뉴질랜드달러의 별칭) 보유에 유리해 최근 6개월간 통화쌍을 지지해왔다. 선물을 이용해 캐리 트레이드(저금리 통화로 자금을 조달해 고금리 통화·자산을 보유하며 금리 차익을 노리는 거래)를 하는 트레이더는 주의가 필요하다. RBNZ가 비둘기파 전환(금리 인하 등 완화적 방향으로 선회) 신호를 조금이라도 내비치면 포지션 청산(보유 포지션을 정리)으로 급격한 되돌림이 발생할 수 있다. 뉴질랜드달러 매수 선물 계약에는 타이트한 손절매(Stop-loss: 손실이 일정 수준을 넘기기 전에 자동으로 정리하는 주문) 설정을 권고한다.
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