Trade Flows And Market Reaction
1월 수출은 전월 대비 0.9% 감소했다. 전월에는 0.9% 증가(기존 1.0%에서 수정)했다. 1월 수입은 전월 대비 0.8% 증가했다. 12월에는 1.8% 감소(기존 0.8% 감소에서 수정)했다. 호주중앙은행(RBA)은 여전히 ‘매파적’(물가를 잡기 위해 금리 인상 등 긴축을 선호하는) 기조를 유지해 왔다. 12월 결정 이후 미셸 불럭 총재는 인플레이션(물가 상승) 우려가 핵심이며 금리 인상 가능성도 열려 있다고 말했다. 중동에서는 이스라엘이 이란 전역과 베이루트의 ‘헤즈볼라 인프라’(무장정파의 기반 시설)로 지칭한 목표물을 새로 타격한다고 밝혔다. 이란은 바레인의 아마존 데이터센터를 드론으로 공격했다. 지정학적 위험(국가 간 갈등에 따른 시장 불안)은 안전자산(불안할 때 자금이 몰리는 자산)인 미 달러 수요를 지지할 수 있다. 미국의 주간 신규 실업수당 청구 건수(실업보험을 처음 신청한 건수로, 고용시장 흐름을 보여주는 대표 지표)는 목요일 늦게 발표될 예정이다.Shifting Policy And Commodity Drivers
2025년 1월 호주의 무역흑자 축소는 AUD/USD에 초기 하락 압력을 줬다. 당시에는 RBA의 매파적 기조가 약한 지표 영향을 일부 상쇄했다. 즉, ‘지표 부진’과 ‘긴축 성향의 중앙은행’이 충돌하면서 시장의 불확실성이 커졌다. 2026년 3월 현재는 글로벌 성장 둔화 우려가 커지면서 지난해 내내 RBA의 매파 기조가 약해졌다. 호주의 무역수지는 변동성이 큰 철광석 가격에 크게 의존하고 있다. 철광석 가격은 최근 중국 수요에 대한 의문으로 톤당 115달러 선을 지키기 어려웠고, 이는 호주달러의 뚜렷한 반등을 제한했다. 반면 미 달러는 2025년에 나타난 사건들 이후 안전자산 수요가 이어져 왔다. 더 중요한 점은 미 연준(Fed)의 금리 인하 속도가 예상보다 느리다는 것이다. 2026년 2월 미국 근원 인플레이션(변동이 큰 식료품·에너지를 제외한 물가)은 2.7% 수준에서 유지됐다. 이런 금리 격차(두 나라의 금리 수준 차이)는 호주달러보다 미 달러(그린백)를 유리하게 만든다. 이런 환경에서 AUD/USD 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 포함된 ‘향후 변동성 기대치’)은 향후 큰 움직임을 대비하기에 상대적으로 매력적인 수준으로 보인다. 호주 고용지표와 다음 미국 CPI(소비자물가지수)가 예정된 만큼, 스트래들(같은 만기·같은 행사가의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수해 방향과 무관하게 큰 변동에서 이익을 노리는 전략) 매수 같은 전략으로 변동성 확대에 대비할 수 있다. 이는 촉발 요인을 정확히 맞히지 않아도 큰 폭의 상승 또는 하락에서 수익 기회를 노릴 수 있다는 뜻이다. 기존 포지션의 위험을 줄이려면 외가격(out-of-the-money·현재 환율보다 더 불리한 행사가) 호주달러 풋옵션(호주달러가 떨어질 때 이익이 나는 옵션)을 매수해 0.6400선 아래 급락에 대비하는 방법이 있다. 또한 AUD/NZD 매수 같은 통화 스프레드(두 통화쌍을 비교해 상대적인 강약에 투자하는 거래)도 검토할 만하다. 이는 미 달러의 영향력을 일부 떼어내 호주 요인만을 더 선명하게 반영하는 ‘상대가치’(비교를 통해 저평가·고평가를 노리는) 전략이 될 수 있다.
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