AUD/NZD는 수요일 아시아장에서 1.2170 부근에서 거래되며 3월 30일부터 이어진 상승 흐름을 멈췄다. 뉴질랜드중앙은행(RBNZ)이 4월 회의에서 공식금리(OCR·중앙은행이 정하는 기준금리)를 2.25%로 동결한 뒤 환율이 소폭 하락했다.
시장은 성장과 물가(인플레이션) 불확실성과, 중동 분쟁에 따른 유가 상승을 이유로 ‘동결’을 대체로 예상해왔다. 이후에는 RBNZ의 아나 브레만 총재가 회의 후 기자회견에서 발언할 예정이다.
Drivers Behind The Earlier Rally
이전에는 미국 달러 대비 호주달러가 강세를 보이며 교차환율(두 통화의 직접 환율)도 상승했다. 이는 도널드 트럼프 미국 대통령이 이란에 대한 군사행동을 2주간 중단하겠다고 밝히며 위험선호(투자자들이 위험자산을 더 선호하는 분위기)가 개선된 영향이다. 이 계획에는 이란이 호르무즈 해협을 다시 개방하는 조건과 연동된 ‘쌍방 휴전(양측이 동시에 공격을 중단하는 합의)’이 포함됐다.
휴전은 인플레이션 기대(향후 물가가 오를 것이라는 시장의 예상)에 영향을 줄 수 있고, 호주중앙은행(RBA)이 추가로 금리를 올려야 한다는 압력을 낮출 수 있다. 시장은 5월 회의에서 금리가 4.35%까지 오를 가능성을 반영했는데, 이는 해협 봉쇄 이후 에너지 비용이 뛰었기 때문이다.
RBNZ는 연간 7차례 통화정책 회의를 열고 매번 OCR을 결정한다. 금리가 오르면 일반적으로 뉴질랜드달러(NZD)에 유리하고, 금리가 내리면 불리하며, 발표 후에는 통상 설명 회견이 뒤따른다.
What We Are Watching Next
현재 핵심 변수는 양국의 물가 전망 차이다. 호주의 2026년 1분기 분기 물가상승률은 3.8%로 높은 수준이 이어졌지만, 뉴질랜드는 3.1%로 더 뚜렷하게 둔화했다. 이는 RBA가 RBNZ보다 ‘매파적(물가 억제를 위해 금리 인상 또는 고금리 유지에 무게를 두는 성향)’ 태도를 유지할 이유가 더 크다는 뜻이다.
2025년에 있었던 미·이란 휴전 같은 일시적 완화와 달리, 최근 에너지 시장은 OPEC+(석유수출국기구 OPEC과 러시아 등 비OPEC 산유국 협의체)의 감산(생산량 축소) 영향이 지속되고 있다. 감산은 유가의 하방을 막아(가격이 크게 떨어지지 않게 해) 호주의 높은 물가를 자극하는 요인이 된다. 그만큼 RBA는 통화정책을 완화(금리 인하 등 경기부양 방향 전환)하기가 더 어렵다.
이런 차이를 고려하면, 향후 몇 주 동안 한·호 금리차가 호주달러 쪽에 유리하게 움직일 가능성이 있다. 파생상품(기초자산 가격에 따라 가치가 달라지는 상품) 투자자는 AUD/NZD 콜옵션(정해진 가격에 살 수 있는 권리로, 환율 상승에 베팅)을 2026년 6월 또는 7월 만기 중심으로 매수하는 전략을 검토할 수 있다. 이 전략은 상승 가능성에 대응하면서도 최대 손실을 옵션 프리미엄(옵션 가격·권리를 사는 비용)으로 제한할 수 있다.
현재 이 통화쌍의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대)은 중간 수준으로, 옵션 프리미엄이 과도하게 비싸지 않다. 이는 중앙은행 정책 경로 차이가 더 뚜렷해지기 전에 매수 포지션(가격 상승에 베팅하는 거래)을 구축하기에 상대적으로 유리한 구간이다. 투자자는 포지션을 구성해 환율이 완만하게 상승하는 흐름에서도 수익을 노릴 수 있다.
단기적으로는 다음 호주 CPI(소비자물가지수·물가를 보여주는 대표 지표)와 RBA 회의록(회의에서 논의된 내용 요약)에서 매파 기조가 확인되는지 주목할 필요가 있다. 호주에서 물가 압력이 지속된다는 신호가 나오면 AUD/NZD가 추가 상승하는 촉매(가격 변동을 유발하는 계기)가 될 가능성이 크다. 향후 몇 주간 포지션 조정의 핵심 기준이 될 전망이다.
