달러 약세와 지정학 변수
월스트리트저널(WSJ)은 미국이 이란의 군사 기반시설을 타격한 이후 트럼프 대통령이 평화에 나설 준비가 돼 있다고 전했다. 트럼프 대통령은 호르무즈 해협 재개방은 외교적 방식으로 추진하겠다는 뜻을 내비쳤으며, 무력 사용은 분쟁을 자신의 목표 기간인 4~6주를 넘어 장기화할 수 있다고 봤다. 시장에서는 위험선호(투자자들이 안전자산보다 높은 수익을 기대할 수 있는 자산을 선호하는 분위기)가 살아나며 주식 등 위험자산으로 수요가 이동했다. S&P500 선물은 1% 가까이 올라 6,400선을 상회했다. 중동 긴장 완화로 유가가 급락하며 조정을 받았다. 에너지 가격 상승과 물가 압력(인플레이션 우려)으로 높아졌던 연방준비제도(Fed·미국 중앙은행)의 긴축(금리 인상 등 통화정책을 조이는 조치) 기대도 일부 약해질 수 있다. 스위스프랑(CHF)은 대부분 통화 대비 소폭 강세였다. 다만 스위스국립은행(SNB·스위스 중앙은행)이 이달 과도한 프랑 강세를 막기 위해 시장에 개입(외환시장에 직접 달러/프랑을 사고파는 조치)할 준비가 있다는 입장을 밝힌 뒤 프랑은 압력을 받아왔다.트레이더 포지셔닝(투자 포지션) 시사점
2025년 호르무즈 해협 긴장 완화가 큰 ‘위험선호’ 전환을 촉발하며 달러 같은 안전자산(위기 때 가치가 상대적으로 유지되는 자산)을 약세로 몰았던 전례는, 경제지표보다 지정학 뉴스에 따라 시장 방향이 빠르게 바뀔 수 있음을 보여준다. 이런 흐름은 향후 수주간 포지션 설정에도 중요하다. SNB가 과도한 프랑 강세를 용인하지 않겠다는 태도를 재확인한 만큼, CHF의 과도한 강세 베팅은 경계할 필요가 있다. SNB의 개입 가능성은 달러 대비 프랑 강세 폭에 ‘상단(천장)’을 만들 수 있다. CHF의 ‘외가격 콜옵션’(행사가격이 현재 가격보다 불리하게 설정된 콜옵션)을 매도해 제한된 상승 여력을 수익 기회로 삼는 전략이 거론될 수 있다. 2025년에는 휴전 소식만으로 시장 변동성이 급격히 낮아졌다. 변동성지수(VIX·S&P500 옵션 가격으로 계산하는 공포지수)가 현재 14 부근의 낮은 수준이라면, 만기가 긴 VIX 콜옵션을 매수해 예상 밖 긴장 재확산에 대비하는 ‘헤지(위험 회피용 방어 거래)’로 활용할 수 있다. 헤지는 손실을 제한하면서도 변수가 생기면 이익이 커질 수 있는 구조를 노린다. 2025년 외교적 돌파구 이후 유가가 빠르게 하락했던 사례는 지금도 참고할 만하다. WTI(서부텍사스산원유·미국 원유 가격 기준)는 지난주 EIA(미국 에너지정보청)가 공급 우려를 언급한 가운데 배럴당 85달러 위에서 거래되고 있다. 글로벌 분쟁에서 외교 진전 신호가 나타나면 고점 구간에서 급락 조정이 나올 수 있다는 의미다. 원유 선물 풋옵션(가격 하락 시 이익이 나는 옵션) 매수는 위험을 제한하고 급락에 대비하는 방식이 될 수 있다. 2025년 S&P500 선물이 급등했던 흐름처럼, 지정학 리스크가 줄어들 때 자금이 주식시장으로 빠르게 유입되는 패턴이 반복될 수 있다. 지수는 올해 4% 넘게 올라 6,700선 부근에서 거래되고 있어, 긍정적 지정학 이벤트가 추가 상승으로 이어질 여지가 있다. 트레이더는 콜 스프레드(콜옵션 매수와 매도를 함께 하는 전략)로 비용을 낮추면서 상승을 노릴 수 있다.
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