아르헨티나의 실업률은 4분기에 7.5%로, 이전 분기의 6.6%에서 상승했다.
이는 전 분기 대비 0.9%포인트(%p) 상승이다.
2025년 4분기 실업률이 6.6%에서 7.5%로 뛰어오른 것은 경제가 약해지고 있다는 분명한 신호다. 이 수치는 노동시장(일자리 시장)이 예상보다 더 어렵다는 뜻이며, 소비가 줄어들 가능성이 크다. 우리는 이를 시장의 분위기가 바뀌는 지점으로 본다. 작년 말에 가졌던 제한적인 낙관론도 흔들릴 수 있다.
이런 약세라면 아르헨티나 페소(ARS)에는 추가 하락 압력이 생길 수 있다. 파생상품(기초자산 가격을 바탕으로 가치가 정해지는 금융상품) 전략은 USD/ARS 롱(미국 달러 매수·아르헨티나 페소 매도) 쪽이 유리하다. 예를 들어 선도계약(미리 정한 가격으로 미래에 사고파는 계약)이나 콜옵션(정해진 가격으로 살 수 있는 권리) 같은 방법을 고려할 수 있다. 중앙은행이 유동성(시장에 풀린 돈)을 흡수해 돈의 양을 줄이려는 시도를 하더라도(2026년 2월에도 다시 시도한 것으로 보임), 이런 부정적 시장 심리(투자자들의 분위기)를 되돌리기엔 부족할 수 있다.
메르발 지수(아르헨티나 주식시장 대표 주가지수) 측면에서는 약세 관점이 필요하다. 지수 자체나, 타격이 큰 금융·소비 관련 대형 종목에 대해 풋옵션(정해진 가격으로 팔 수 있는 권리)을 매수하는 방안을 고려할 만하다. 과거 2023~2024년의 경제 혼란처럼, 실업률 상승은 종종 주식시장의 큰 하락(조정)보다 먼저 나타났다.
이 보고서는 시장 변동성(가격이 크게 흔들리는 정도)을 높일 가능성이 크다. 메르발 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 ‘예상 변동성’)은 지난주 약 65% 수준으로 이미 상승세였는데, 더 급등할 수 있다. 지수 스트래들(콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수해, 방향과 무관하게 큰 변동에 베팅하는 전략) 같은 변동성 매수(큰 움직임에 베팅) 포지션은 단기적으로 시장이 어느 방향으로 가든 수익 기회가 될 수 있다.
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