싱가포르의 2월 소매판매가 전월 대비 4.1% 감소했다. 이는 직전 달 6.1% 증가 이후의 하락이다.
이번 지표는 한 달 만에 ‘증가(플러스)’에서 ‘감소(마이너스)’로 전환했음을 보여준다. 여기서 전월 대비는 전달과 비교해 얼마나 변했는지를 나타내는 수치다.
2월 소매판매의 4.1% 급락은 1월의 6.1% 상승에서 뚜렷하게 방향이 바뀐 것이다. 춘절(음력 설) 전후로 1월 소비가 일시적으로 늘어나는 경우가 많다는 점을 감안하더라도, 이번 하락 폭은 소비 여력이 약해졌을 가능성을 시사한다. 이는 최근 이어져 온 ‘내수 회복이 탄탄하다’는 해석에 의문을 던진다.
소비가 조심스러운 흐름이라면 싱가포르달러(SGD)에 대해서도 방어적인 접근이 필요하다. 여기에 3월 근원물가(변동이 큰 식료품과 에너지 가격을 제외해 물가의 기조를 보여주는 지표)가 2.8%로 낮아졌다는 점까지 더해지면서, 싱가포르 통화당국(MAS·싱가포르통화청)이 매파적(물가 억제를 위해 금리 인상 등 긴축을 선호하는) 태도를 유지할 이유가 줄어든다. 시장에서는 중립적이거나 비둘기파적(경기 부양을 위해 금리 인하 등 완화를 선호하는) 정책 전환 가능성을 반영하기 시작할 수 있으며, 이 경우 미 달러 대비 싱가포르달러 풋옵션(특정 가격에 팔 수 있는 권리로, 가격 하락에 베팅하거나 손실을 막는 데 쓰임)의 매력도가 커질 수 있다.
이번 지표는 현지 주식시장에도 부담 요인이 될 수 있으며, 특히 경기소비재(필수가 아닌 선택 소비 관련 업종) 종목에 더 불리하다. 스트레이츠타임스지수(STI·싱가포르 대표 주가지수)가 비교적 견조하더라도, 이번 소매판매는 내수 수요에 이상 신호가 나타났음을 보여주는 첫 ‘실물’ 지표로 해석될 수 있다. 향후 몇 주에 대비해 STI 풋옵션이나 소매·소비 관련 상장지수펀드(ETF·여러 종목을 묶어 주식처럼 거래하는 상품) 풋옵션으로 위험을 일부 상쇄(헤지·반대 포지션으로 손실 가능성을 줄이는 전략)하는 방안도 고려할 만하다.
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