벤처 신용 붐
한때 벤처 자본으로 불리던 것이 이제는 벤처 신용으로 묘사되고 있으며, 은행과 사모펀드가 이 움직임을 자금 지원하고 있습니다. 2028년까지 전 세계 데이터 센터에 거의 3조 달러가 지출될 것이라는 추정이 있으며, 그 중 절반은 내부 자금으로 조달되지 않습니다. 이는 1.5조 달러의 격차를 남기며, 수익을 찾는 기관들에게 사모 신용과 “AI 인프라 채권”이 판매되고 있습니다. AI 관련 기업들은 현재 미국 투자 적격 채권 지수의 14%를 차지하고 있으며, 이는 은행 부문을 초과합니다. 그러나 이들 기업은 은행과 유사한 자본금 및 규제를 갖추고 있지 않아 신용 시장의 취약성을 드러내고 있습니다. AI 기술은 막대한 전력을 요구하며, 자본 필요는 매년 반 조 달러로 추정됩니다. 만약 어떤 기술 발전이 현재 인프라를 약화시킨다면, 주식 버블이 붕괴되어 관련 부채에 영향을 미칠 위험이 있습니다. AI는 석유와 같은 산업 상품에 비해 비용이 많이 들지만, 스스로 수익을 창출하지는 않습니다. 신용 시장은 현재 AI 수익이 아닌 예상되는 수익에 기반한 투자로 희망을 지탱하고 있습니다. 이 시대는 AI와 부채가 연결되는 시기로, 대규모 차입이 낙관적인 진전을 지원합니다. 그러나 눈에 띄는 생산성 성장이 없으면, 이 분야는 진정한 혁신을 촉진하기보다는 자산을 부풀릴 위험이 있습니다. AI의 잠재력을 탐구하기 위해 필요한 부채가 재정적으로 지속 가능한지는 여전히 의문입니다. 시장에서는 AI 붐의 진정한 위험 요소를 잘못 평가하고 있는 것으로 보입니다. 우리는 이 위험이 주식 가치가 아니라 신용 시장에 있다고 믿습니다. 천문학적인 금액의 부채가 미래 수익 예측에 기반한 인프라 구축을 위해 사용되고 있습니다. 이는 인식된 위험과 시스템 내 실제 레버리지 간의 상당한 불일치를 만들어 냅니다.미래 신용 사건
2025년 10월 초 현재, 이러한 안일함이 실시간으로 관찰되고 있습니다. 주요 데이터 센터 운영업체 및 AI 연계 하드웨어 기업에 대한 신용 디폴트 스왑 스프레드는 올해 거의 변화가 없었으며, 올해 현재까지 기록적인 4,500억 달러의 부문 별 채권 발행이 있었습니다. 이는 시장이 이들 회사를 미래 기술의 성공을 기반으로 한 대규모 차입 거래를 하는 벤처가 아니라 저위험 산업 대기업으로 평가하고 있음을 시사합니다. 파생상품 거래자들에게는, 이는 향후 신용 사건에 대한 보호를 구매하라는 신호입니다. 가장 직접적인 방법은 AI 공급망에서 가장 높은 레버리지를 가진 기업들에 대한 장기 신용 디폴트 스왑(CDS)을 구매하는 것입니다. 몇몇 기업들이 몇 년 전 Oracle의 전략을 참조하여 막대한 다년간 에너지 및 인프라 프로젝트를 3~5년 내에 만기가 도래하는 부채로 자금 조달하고 있는 것을 주목했습니다. 더 넓고 유동적인 전략은 투자 적격 및 고수익 기업 채권 ETF에 대한 풋 옵션을 사는 것입니다. AI 관련 기술 부채는 현재 미국 투자 적격 지수의 14% 이상을 차지하고 있으며, 이는 전체 은행 부문을 초과하는 집중도를 보입니다. AI 수익성에 대한 재평가는 신용 스프레드의 급격한 확장을 촉발할 가능성이 있으며, 이는 이러한 자금의 가치를 직접적으로 영향을 미칠 수 있습니다. 이 신용 취약성은 결국 주식 시장으로 번져나갈 것이며, 이는 단순한 가치 수정보다 훨씬 더 극적인 방식으로 나타날 가능성이 높습니다. 주요 하이퍼스케일러 또는 Nasdaq 100 지수에 대한 장기 풋 옵션은 이러한 위험에 대비하는 효과적인 방법이 될 수 있습니다. 촉발 사건은 에너지 사용에 대한 규제 단속부터 수십억 달러의 GPU 인프라를 밤사이 쓸모없게 만드는 기술적 도약까지 다양할 수 있습니다.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
