시장은 수요일 FOMC 결정을 앞두고 경계 태세를 강화하고 있다. 연준은 다섯 번째 회의에서도 금리를 3.50%~3.75%로 동결할 것으로 예상되지만, 유가가 배럴당 100달러를 웃돌며 인플레이션 환경을 복잡하게 만들고 있다. 6월 미국 물가는 전년 대비 3.5%로 둔화했지만 2% 목표를 여전히 상회한다. 매파적 메시지는 미 국채금리와 달러를 끌어올려 금의 기회비용을 높이는 경향이 있다. 금은 4,100선으로 반등했으나 모멘텀은 제한적이며 50일 이동평균선(SMA)이 저항으로 작용 중이다. 연준이 더 강경한 입장을 취할 경우 4,000선에 다시 초점이 맞춰질 수 있고, 톤이 완화되면 4,200선으로의 이동 여지가 열릴 수 있다.
일본에서는 일본은행(BOJ)이 6월 25bp 인상으로 31년 만의 고점에 오른 뒤, 금요일 회의에서 금리를 1.00%로 유지할 것으로 관측된다. 논쟁의 핵심은 추가 인상이 9월 또는 10월에 나올 수 있느냐에 맞춰져 있다. 달러/엔은 지난주 163.97까지 올라 40년래 고점을 기록한 뒤 되돌림을 보였다. 상승 추세는 164.50을 시야에 두고 있지만, 정책 서프라이즈나 개입 리스크가 부각될 경우 162.00선으로 끌려갈 수 있다. 영국은행(BOE) 역시 다섯 번째로 3.75% 동결이 예상되며, 6월 영국 물가는 2.6%를 기록했고 표결은 7대 2가 예상된다. 파운드/달러가 1.3300에서 반등한 흐름은 가이던스와 양적긴축(QT) 논의 여부에 달려 있다.
금, USD/JPY, GBP/USD를 위한 파생상품 트레이딩 전략
우리는 파생상품 트레이더들에게 수요일의 핵심 연준 금리 결정을 앞두고 4,100 저항선 부근에서 금 포지션을 엄격히 관리할 것을 권고한다. 역사적으로 유가가 배럴당 100달러를 상회해 급등하면 글로벌 인플레이션 기대가 빠르게 높아질 수 있는데, 유가가 10% 지속 상승할 경우 통상 한 분기 내 헤드라인 CPI에 0.2%포인트를 더하는 경향이 있다. 연준이 높아지는 에너지 압력을 억제하기 위해 9월 금리 인상 가능성을 시사한다면, 4,000 지지선을 목표로 하는 단기 금 풋 매수를 선호한다.
달러/엔은 최근 40년래 고점인 163.97 부근에서 시장의 민감도가 매우 높다는 점을 활용할 필요가 있다. 일본은행의 금리 인상 모멘텀은 정치권의 성장 이니셔티브에 의해 제한되는 반면, 과거 도쿄의 단독 시장개입은 엔 크로스에서 2%~3%의 급격하고 돌발적인 급락을 촉발해 왔다. 우리는 162.00 조정 구간 부근에 지정가 매수 주문을 배치해, 164.50을 향한 기조적 강세 흐름을 활용할 것을 권한다.
마지막으로, 파운드/달러 파생 전략은 영국은행 회의를 앞두고 방어적 또는 약세에 무게를 두는 편이 바람직하다고 본다. 영국 물가가 최근 2.6%로 둔화한 만큼, 정책당국이 이러한 진전에 ‘충분히 안도’하고 있다는 신호가 나오면 파운드에 급격한 매도세가 유입될 수 있다. 우리는 1.3300 지지선으로의 재하락에 대비해 단기 풋옵션 매수를 통해 하방 리스크를 방어할 것을 제안한다.
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