유로존 물가 둔화(디스인플레이션) 흐름
1월 스페인 인플레이션이 예상보다 낮은 2.4%로 나온 것은, 유로존 전체(여러 나라로 이뤄진 유로 사용 지역)에서 나타나는 흐름을 뒷받침한다. 이는 유로존 전체의 최근 ‘속보 추정치(최종 확정 전 빠르게 집계한 잠정치)’에서 전체 물가 상승률(헤드라인 인플레이션: 에너지·식품 등을 포함한 전체 물가)이 2.6%로 낮아졌다는 내용과도 같다. 이 수치는 가격 상승 압력(물가를 끌어올리는 힘)이 실제로 약해지고 있다는 근거를 더한다. 그 결과, 유럽중앙은행(ECB, 유로존의 기준금리와 통화정책을 결정하는 중앙은행)의 금리 인하(기준금리를 내리는 것)에 대한 시장의 예상이 더 강해지고 있다. 이자율 스왑(미래 금리를 두고 서로 다른 금리 방식의 이자 흐름을 바꾸는 파생상품)은 6월 회의에서 0.25%포인트(25bp, bp는 0.01%포인트) 인하가 있을 확률을 60% 이상으로 반영하고 있다. 통화 완화(금리 인하처럼 돈을 빌리기 쉽게 만드는 정책)가 시장의 핵심 이야기로 자리 잡고 있다. 이런 흐름은 금리선물(미래 금리를 대상으로 하는 선물상품)을 통해 금리가 내려갈 때 유리한 방향으로 대응하는 전략을 시사한다. 우리는 유로 샤츠 선물(보통 독일 2년 국채 금리에 연동되는 금리선물) 같은 파생상품(주식·금리 같은 기초자산 가치에 따라 가격이 움직이는 상품)에서 매수(롱) 포지션(가격 상승에 베팅하는 보유)을 늘리는 방안을 보고 있다. 이는 앞으로 몇 달 안에 ECB가 이런 물가 둔화 신호를 보고 실제로 금리를 내릴 가능성에 직접 대응하는 전략이다. 또한 달러 대비 유로 약세(유로 가치 하락)도 예상할 수 있다. 미국과 유럽의 금리 차이(금리 차이로 인해 자금이 더 높은 금리를 주는 쪽으로 이동하는 요인)가 더 벌어질 수 있기 때문이다. 2024년에 금리 인하 기대가 처음 커졌을 때의 시장 움직임을 보면, 유로 가치가 떨어진 일이 분명히 있었다. 우리는 달러 대비 유로 풋옵션(정해진 가격으로 팔 수 있는 권리, 가격 하락에 대비하는 옵션)을 사는 것을 이 움직임에 대비하는 비교적 효율적인 방법으로 본다.주식 옵션 전략
이 환경은 유럽 주식에도 우호적일 수 있지만, 변동성이 너무 낮아(가격 흔들림이 작아) 주식을 그대로 사는 방식은 위험이 있을 수 있다. VSTOXX 지수(유로존 주식시장의 예상 변동성을 보여주는 지수)는 현재 약 14.5 근처에서 거래되고 있어, 유로 스톡스 50 같은 지수에 대한 장기 콜옵션(정해진 가격으로 살 수 있는 권리, 상승에 베팅하는 옵션)을 활용하는 전략이 매력적일 수 있다. 이는 주가가 오를 때의 이익 가능성은 열어두면서, 손실 범위를 옵션 프리미엄(옵션을 사기 위해 내는 비용)으로 제한해 위험을 정할 수 있다. VT Markets 라이브 계정을 생성하고 지금 거래를 시작하세요.VT Markets 라이브 계정을 만들고 지금 바로 거래를 시작하세요.
