스탠다드차타드 이코노미스트들은 중동 분쟁이 전 세계 **해외송금(이주 노동자 등이 본국으로 보내는 개인 송금)**에 미칠 영향을 점검했다. 이들은 **걸프협력회의(GCC·사우디아라비아, 아랍에미리트, 카타르, 쿠웨이트, 오만, 바레인)** 국가들이 이집트, 파키스탄, 필리핀, 방글라데시, 스리랑카로 향하는 송금의 주요 원천이라고 밝혔다.
이들은 **에너지 가격 충격(유가·가스 가격 급등으로 기업·가계 비용이 올라 경기 둔화를 유발하는 현상)**을 글로벌 경제의 핵심 리스크로 지목하며, 충격이 장기화될 경우 **경기침체(리세션·경제가 전반적으로 줄어드는 국면)** 가능성이 있다고 봤다. 또한 석유·가스 공급의 **물리적 차질(실제 운송·생산이 막히는 상황)**과, 특히 아시아에서 나타날 수 있는 광범위한 경제적 파급을 언급했다.
무역·공급망 리스크
이들은 **호르무즈 해협(중동 산유국 수출의 핵심 해상 통로)**을 통과하는 석유·가스 외 다른 상품도 차질을 겪을 수 있다고 지적했다. 이는 여러 산업에서 **후방·하방 공정(원자재·부품을 받아 제품을 만드는 이후 단계) 생산 활동**을 위협할 수 있다.
보고서는 GCC 국가들이 많은 **외국인 노동자(현지에 거주·근무하는 이주 인력)**를 수용하고 있으며, 이들이 보내는 개인 송금이 수취국의 **국제수지(한 나라의 대외 거래를 집계한 통계) 가운데 대외지급 여력**을 뒷받침한다고 설명했다. 또한 중동이 국제 항공·관광에서 ‘목적지’이자 ‘출발지’로 부상했다고 덧붙였다.
송금 측면에서 분쟁의 영향은 단정하기 어렵다고 봤다. 코로나19 당시 초기에는 송금이 20~40% 감소할 것으로 예상됐지만, 2020년 전 세계 송금은 전년 대비 2.4% 감소에 그쳤다는 것이다.
이들은 비(非)석유 부문의 경제 충격이 코로나19 수준에 이를 가능성은 낮다고 했다. 다만 현재까지 외국인 노동자의 대규모 이탈 징후는 제한적이지만, 분쟁이 장기화되면 이주 인력이 다른 지역으로 옮기면서 송금 규모가 줄어들 수 있다고 경고했다.
헤지 수요와 변동성 신호
이들이 보는 가장 큰 위험은 에너지 가격 충격으로, 글로벌 경제를 **경기 하강(다운턴·성장 둔화)**으로 밀어 넣을 수 있다는 점이다. 최근 휴전 협상이 결렬됐다는 보도가 나온 가운데 **브렌트유 선물(미래 인도 조건으로 거래되는 브렌트유 계약)** 가격이 올해 처음 배럴당 95달러를 넘어섰다. 이는 트레이더들이 호르무즈 해협을 통한 추가 공급 차질에 대비해 **WTI 또는 브렌트 콜옵션(특정 가격에 살 수 있는 권리·가격 상승에 대비한 보험 성격)** 매수를 고려할 수 있음을 시사한다.
또한 이들은 걸프 지역 송금 의존도가 높은 이집트·파키스탄 등의 **통화 가치(환율)**에 대한 파급을 주시하고 있다. 아직 노동자의 대규모 탈출은 없지만, 세계은행 최신 보고서는 2026년 1분기 남아시아로의 송금이 3% 감소했다고 지적하며 우려가 커지고 있다고 밝혔다. 이에 따라 파생상품 트레이더들은 분쟁 악화에 대비해 **필리핀 페소(PHP)·파키스탄 루피(PKR) 풋옵션(특정 가격에 팔 수 있는 권리·가격 하락에 대비)** 매수를 헤지 수단으로 검토할 수 있다는 설명이다.
2020년 팬데믹 당시에는 송금 붕괴 우려가 과도했고 실제 감소는 전 세계 2.4%에 그쳤다. 다만 이번은 다르다는 평가다. 장기 분쟁은 팬데믹과 달리 **현장 안전·이동의 물리적 위험**을 키워 노동자들의 지역 이탈 가능성을 높일 수 있으며, 이러한 위험이 아직 시장 가격에 충분히 반영되지 않았다는 것이다.
분쟁 장기화에 대한 불확실성은 이미 시장 전반의 불안을 키우고 있다. 최근 2주 동안 **VIX(변동성 지수·미국 주식시장의 불안 심리를 나타내 ‘공포지수’로 불림)**가 5포인트 상승했다. 트레이더들은 긴장 고조에 따른 직접적인 대응으로 **변동성 지수 매수(변동성 상승에 베팅하는 포지션)**를 고려할 수 있으며, 이는 국제 여행·관광 등 관련 업종에도 영향을 준다고 덧붙였다.
