Offshore Renminbi Stability
또 딤섬본드(홍콩 등 역외 시장에서 발행되는 위안화 표시 채권) 발행이 꾸준히 늘고, 무역 결제(수출입 거래 대금을 결제하는 과정)에서 위안화 사용도 증가했다고 보고했다. 은행은 이런 요인이 RGI의 안정적인 흐름과 맞물린다고 평가했다. 스탠다드차타드는 위안화 사용 확대의 배경으로 중국 본토와 홍콩 당국이 15차 5개년 계획(중국 정부의 중기 경제·산업 정책 로드맵) 아래 추진하는 정책 지원을 들었다. 위안화 자산(위안화로 가격이 매겨지거나 위안화로 투자하는 상품)의 종류가 늘어난 점도 지지 요인으로 지목했다. 역외 위안화(CNH)의 안정은 향후 몇 주 동안 ‘내재 변동성(옵션 가격에 반영된 시장의 예상 변동 폭)’이 낮게 유지될 가능성을 시사한다. 현재 CNH 내재 변동성은 18개월 저점 부근에서 거래되고 있으며, 2025년 중반 미·중 관세 불확실성 당시의 높은 수준과 대비된다는 설명이다. 이런 저변동성 환경에서는 옵션을 매수(가격 변동에 베팅)하기보다 옵션을 매도(프리미엄을 받고 변동성 하락·안정에 베팅)해 수익을 노리는 전략이 더 매력적일 수 있다고 했다. CNH가 완만한 상승 흐름을 보일 것으로 예상되는 만큼, 은행은 달러/역외위안(USD/CNH)에서 외가격 풋옵션(현재 환율보다 더 낮은 행사가격의 풋옵션, 즉 달러 하락·위안 강세 방향에 대비하는 옵션)을 매도하는 전략에 기회가 있다고 봤다. 이 전략은 시간가치 감소(시간이 지날수록 옵션 가치가 줄어드는 성질)와 통화의 안정 또는 점진적 절상(통화 가치 상승)에서 이익을 기대할 수 있다는 논리다. 15차 5개년 계획에 따른 정책 지원이 이런 관점의 기반이 된다고 덧붙였다.Rising Renminbi Global Usage
이 전망은 최근 데이터에서도 뒷받침된다는 평가다. 지난주 발표된 스위프트(SWIFT·국제은행간통신협회, 국제 결제 메시지 네트워크) 자료에 따르면 2월 위안화의 글로벌 결제 비중은 4.8%로 사상 최고치를 기록했으며, 지난해 말 4.5%에서 상승했다. 이는 2025년 11월 무역 휴전 이후 추적해온 위안화 자산에 대한 수요가 다시 커졌음을 확인해준다고 밝혔다. 또 딤섬본드 발행도 견조해 올해 들어 1~2월에만 1,000억 위안(RMB·중국 위안화) 이상이 발행됐다고 했다. 이는 통화 시장을 넘어 전반적인 투자자 신뢰를 보여주는 신호로 해석했다. 위안화 표시 자산(위안화로 발행·표시된 금융상품)에 대한 수요가 이어지면 CNH의 하방을 지지하는 ‘바닥(추가 하락을 막는 수준)’ 역할을 할 수 있다고 덧붙였다.
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