월요일 아시아 초반 거래에서 파운드화는 압박을 받았다. 영국 정치 불확실성이 커지면서 GBP/USD는 1.3210 부근으로 밀렸다. 보도에 따르면 키어 스타머 총리가 사임 일정표를 제시할 것으로 예상되며, 이는 영국이 10년 만에 7번째 총리를 맞이하는 수순으로 이어지고 그를 대신해 앤디 번햄이 후임으로 부상할 수 있는 길을 열게 된다. 이번 흐름은 미국발 신규 헤드라인 이후 전개됐고, 영국의 한 장관이 정치적 난관을 언급하면서 ‘케이블’(GBP/USD) 단기 매도세를 한층 부추겼다.
달러는 연준의 매파적 메시지에서 지지를 받았다. 정책당국은 지난주 기준금리를 3.50%~3.75%로 동결했는데, 케빈 워시 의장의 첫 회의 이후 그는 물가 안정이 의사결정을 이끌 것이라고 밝혔다. 선물시장은 9월 25bp 금리 인상을 반영하고 있으며, 이르면 다음 달 인상 가능성도 일부 가격에 반영돼 있다. 한편 파운드화는 886년으로 거슬러 올라가는 세계에서 가장 오래된 통화로 묘사되며, 외환시장에서 네 번째로 많이 거래된다. 2022년 기준 파운드화는 전체 거래의 12% 또는 하루 약 6,300억 달러를 차지한다. 통화쌍별로는 GBP/USD가 외환 거래대금의 11%, GBP/JPY 3%, EUR/GBP 2%를 차지하며, 잉글랜드은행(BoE)이 발행하고 금리정책을 통해 약 2%의 물가목표를 추구한다.
영국 정치 불안정이 파운드화 하방 압력 촉발
영국 내 정치적 불확실성을 감안할 때, 향후 몇 주 동안 GBP/USD의 추가 하락 가능성을 본다. 스타머 총리의 잠재적 사임은 상당한 불안정을 초래하며, 이는 통상 통화가치에 부담으로 작용한다. 이러한 압력은 이미 1.3200 부근에서 통화쌍이 고전하는 모습에서 확인된다.
우리는 더 큰 가격 변동성에 대비해 포지셔닝하고 있으며 트레이더들도 동일와 같은 대응을 권고한다. GBP/USD 1개월물 옵션의 내재변동성은 지난주 약 7%에서 11%로 이미 급등했는데, 이는 시장 불안을 반영한다. 이는 2016년 브렉시트 국민투표 이후 나타났던 변동성 급등과 유사하며, 현 시점에서는 헤지(보호) 매수가 합리적이라는 시사점을 준다.
정책 괴리와 파운드 약세 대응 전략
통화쌍의 반대편에서는 미 달러화가 견조한 강세를 이어가고 있다. 새 지도부 하의 연준 매파 기조가 달러 강세의 핵심 동인이다. CME그룹 데이터에 반영된 현재 시장 가격은 9월 FOMC에서 25bp 인상 확률이 70%를 웃도는 것으로 나타난다.
이 같은 연준 전망은 탄탄한 미국 경제지표로 뒷받침된다. 최근 고용보고서에서는 비농업부문 고용이 예상치를 웃도는 25만 명 증가를 기록했고, 지난달 CPI에서는 근원 인플레이션이 3.1%로 끈적한 흐름을 지속했다. 이들 수치는 연준이 긴축을 통해 물가 안정을 우선할 명확한 근거를 제공한다.
반면 영국 경제는 정체 조짐이 나타나며, 이는 잉글랜드은행의 선택지를 제한할 가능성이 크다. 최근 ONS(영국 통계청) 자료에 따르면 2026년 1분기 영국 GDP는 보합이었고, 물가는 2.3%로 둔화해 BoE 목표치에 훨씬 가까워졌다. 매파적 연준과 제약받는 BoE 간 통화정책 괴리로 달러 대비 파운드 약세로 이어질 경로가 뚜렷해진다.
따라서 우리는 GBP/USD 하락에서 이익을 볼 수 있는 전략을 주시하고 있다. 1개월물 및 3개월물 풋옵션 매수는 하락 움직임에 직접적으로 베팅하면서도 손실을 제한할 수 있는 방법이다. 이 접근은 여름 동안 영국의 정치 이벤트가 전개되는 가운데 예상되는 하락에 대비해 트레이더들이 포지션을 구축할 수 있게 한다.
