GBP/USD(파운드/달러) 매도세가 둔화했지만 영국 정치 불확실성은 이어지고 있다. 스타머 총리는 당내에서 지도부 교체(리더십 도전) 가능성에 직면해 있다. 소시에테제네랄은 100일 이동평균선(최근 100거래일의 평균 가격으로 추세를 보는 지표)인 1.3482 부근에서 지지(하락을 막는 가격대)가 나타날 것으로 봤고, 추가 지지선으로 1.3420을 제시했다. 저항선(상승을 막는 가격대)은 1.3660으로 봤다.
9월까지 사임 일정(타임테이블)을 제시하라는 요구가 노동당 의원들과 내각 장관 4명에게서 나왔지만, 스타머 총리는 이를 거부했다. 그는 국왕 연설(King’s Speech·국왕이 의회 개원 시 정부의 입법·정책 방향을 읽는 연설)을 앞두고 웨스 스트리팅 보건장관과 만날 예정이다.
Political Risk And Sterling Levels
지도부 교체 절차를 촉발할 수 있는 기준선인 의원 81명에 도달해, 언제든 도전이 시작될 수 있는 상황이다. 다만 실제 일정은 NEC(노동당 전국집행위원회·당 운영을 결정하는 기구)가 정한다. 스트리팅 측 인사들은 앤디 번햄이 의회에 복귀하기 전까지 경쟁할 수 있는 시간이 제한적이라고 보고 있다.
국채(길트·영국 정부가 발행하는 국채) 시장은 엇갈린 흐름을 보였다. 10년물 금리는 장 초반 5.06%로, 전일 장중 고점 대비 7.5bp(bp·1bp는 0.01%포인트) 하락했다. 30년물 금리는 5.814%까지 올라 1998년 이후 최고치를 기록했다.
지난주 목요일 총선 이후 6월 MPC(영란은행 통화정책위원회) 회의에 대한 금리 기대는 변하지 않았다. 시장은 다음 달 10bp 인상 가능성을 반영하고 있다.
스타머 총리에 대한 지도부 도전 가능성은 불확실성을 키우며 파운드화의 추가 하락을 일시적으로 막는 역할을 하고 있다. 트레이더들은 정치 리스크와 6월 영란은행 회의에 대한 비교적 안정된 기대를 저울질하면서 GBP/USD 매도가 주춤한 모습이다. 이런 흐름은 변동성 매매(가격 등락 폭 확대에 베팅하는 전략)에 유리한 환경을 만든다.
이런 배경에서 옵션(미리 정한 가격에 살 권리·팔 권리를 사고파는 계약)을 통해 ‘케이블(Cable·GBP/USD의 시장 별칭)’ 변동성을 매수하는 전략이 유효하다는 평가가 나온다. 지도부 경쟁이 혼란스럽게 전개되면 급락이 나올 수 있고, 반대로 정리되면 안도 랠리가 나올 수 있어 롱 스트래들/스트랭글(방향은 맞추지 않고 큰 변동을 노리는 옵션 조합) 전략이 매력적이라는 설명이다. 1개월 만기 GBP/USD 옵션의 내재변동성(옵션 가격에 반영된 향후 변동성 기대치)도 최근 2주 동안 약 7%에서 9.5% 이상으로 올라, 시장이 큰 폭의 가격 변동을 대비하고 있음을 보여준다.
Options Strategy And Key Catalysts
이번 상황은 2022년 시장 혼란을 떠올리게 한다. 당시 길트 금리가 급등한 뒤 파운드화가 급락했다. 30년물 금리가 5.814%로 1998년 이후 최고치를 찍은 점은 비슷한 긴장 신호로 해석된다. 과거를 보면 영국 국채시장이 이 정도로 불안정해질 때, 통화시장에서 큰 움직임이 뒤따르는 경우가 많았다.
정치 변수에도 시장은 다음 달 영란은행 추가 긴축 가능성을 완전히 접지 않고 있다. 영국 근원 인플레이션(변동성이 큰 에너지·식료품을 제외한 물가로 기조적 물가 흐름을 보여주는 지표)이 3.8%로 2% 목표를 크게 웃돌고 있어, 정책당국이 추가로 금리를 올릴 수밖에 없다는 시각이 있다. 이는 정치 불안으로 인한 약세를 일부 상쇄할 수 있어, 양방향 변동 가능성이 큰 장세로 볼 여지가 있다.
향후 며칠간 100일 이동평균선인 1.3482 지지선이 핵심이 될 전망이다. 다음 주요 촉매는 국왕 연설이며, 리더십 약화 신호가 나오면 이 지지선이 뚫릴 수 있다. 반대로 연설이 안정적으로 진행되면 케이블이 1.3660 저항선 쪽으로 되돌릴 가능성도 있어, 이 이벤트를 겨냥한 옵션 전략이 시의적절하다는 평가다.
